一月份多項利淡因素匯聚，全球經濟前景疑慮、中國股匯齊跌、油價探底、中東與北韓地緣政治緊張情勢升溫，引發市場恐慌情緒蔓延，全球股市與利差型債市聯袂下跌，資金移往公債市場避險，推升美歐亞債券型基金上漲。

中國製造業相關數據仍表現疲弱，人民幣貶值亦牽動港元兌美元匯率曾經貶值至○七年來低點。市場預期香港有機會加息以穩住聯繫匯率，引發資金外逃，拖累大中華股票型基金敬陪末座。短線中國股市受到國際市場震盪影響、市場信心不足，預期仍將維持震盪走勢。

改革概念股具潛力

不過，隨着三月即將召開兩會，「十三五」規劃細節將陸續出台、改革加速，看好符合「十三五」規劃政策主軸的新興產業受惠於政策利好帶動下，可望有相對穩健的表現，同時也看好較具潛在投資價值的國企改革股。

油價大跌拖累能源公司債與產油國債市，引領高收益與新興市場債券下跌，資金轉往美歐亞債券型基金避險。現階段可採取攻守兼備策略，以美國及全球投資級債券為布局核心，並搭配具利差收斂空間的新興債券與高收益債券，尤其看好歐洲高收益債券將受惠於寬鬆政策環境下，追求收益需求的資金將往此類資產靠攏。

全球經濟雖然增長放緩但並非陷入衰退，市場已過於恐慌，特別是對於新興國家貨幣的大量賣出後，反而出現十年難見的投資機會。歐日央行釋出可能擴大寬鬆的信號，聯儲局亦可望放緩加息步調，加上中國農曆新年以及三月兩會將至，有機會釋出更多利好政策及加速「十三五」規劃細節的釋出，可望提振投資信心、帶動全球景氣回溫，為風險性資產醞釀反彈行情。

建議積極型投資者可加碼增長型產業之美股基金或科技產業型基金，以及能受惠農曆春節行情與政策利好之中國股票型基金，以掌握反彈契機。而穩健型投資者建議可透過新興債券基金，享高孳息率收益機會。