當前中國股市及全球暴跌，是內地內外因素夾擊的結果。就目前國際市場來看，投資者對股市的信心愈來愈脆弱。我們不要指責索羅斯做空中國股市及人民幣，市場上靠個人言論起不了多大作用。當前內地內外市場的變化，乃因本身出了問題。

就目前國際市場來看，兩大因素對股市的影響十分明顯。一是美國加息，讓國際市場資金紛紛撤出新興市場。這一個月資金流出香港，港元也出現九七年以來最大弱勢。

對一個完全國際化的市場而言，不是用意識形態的語言可操控，國際投資者看到市場風險很高，退出這市場也十分正常。香港如此，其他新興市場也好不到哪裏去，例如人民幣，單靠政府左堵右塞根本解決不了問題，內地的資金仍以不同方式外逃。

二是近期國際油價暴漲暴跌，不僅重創沙特阿拉伯和俄羅斯等石油輸出國，更嚴重的是衝擊美國經濟，使美國醞釀別種形式的金融危機。

全球油價下跌，讓美國剛興起的頁岩氣產業有可能面臨破產風險，到時這行業所借的銀行貸款就或成不良貸款。而這些貸款就如○七年美國次按貸款一樣，經證券化而成為高槓桿資產。如基礎資產出問題，美國金融市場或爆發新一場金融危機。所以投資者都走為上着。

做空者多屬內地人

其實不僅國際投資者，做空人民幣及中國股市的更多是中國人。最近有投資者告訴我，在一五年六至七月做空中國股市，入市資金20萬，最後收益達200萬。除非完全關上對外開放的門，否則想阻止做空中國股市根本不可能。

面對國際市場做空中國經濟、人民幣及中國股市，目前內地市場掀起一場意識形態大戰，以為通過這種方式或能阻止國際投資者做空中國市場，但這會適得其反，國際投資者更會意識到中國經濟及股市面臨的大問題，更會強化國際投資者做空中國股市的預期。面臨這情況，內地投資者也會走為上策，中國A股暴跌自然不可避免。

中國股市最大的問題仍是人民幣貶值的預期。最近中國政府採取一系列政策穩定人民幣匯率，人民幣開始企穩，但人民幣的貶值預期並沒改變。內地資金千方百計逃出中國市場，而且政府採取堵塞的方式愈是嚴厲，內地資金外逃欲望只會愈強烈。