美元繼續保持強勢，美匯指數上周繼續於99水平高位整固。相反一眾外幣哀鴻遍野，而加元肯定是其中一隻最弱勢貨幣。美元兌加元自去年開盤1.16急升至1.46水平，一年內就狂抽3,000點子並創下13年新高，要是單計年初至今短短十多個交易日，匯價亦由1.38水平急升800點子。

加息預期續降溫

前文提及，亞洲多國債息已創歷史新低，連帶美國10年債息在有加息憧憬下竟曾反向跌穿2厘水平，可見避險資產的需求有多渴市。

弔詭的是，根據美國聯儲局提供的數據，各國央行及主權基金進入二○一六年第一個星期就減持120億美元的美國國債，而第二個星期更大拋345億美元，過去兩星期已拋售465億美元債券，截至上周三持有的美債已跌破去年十一月的低位，創下自去年四月以來新低，反映各國央行需要拋售美債套現資金，去捍衞匯價或股市。

當中，中國人民銀行自然是其中一份子，以穩定人民幣匯價以及內地股市，而中國外匯儲備大減，亦與以上數據相當脗合。不過，偏偏全球股市大跌，資金反而沽股票買債券，抵銷了沽債壓力，反令債息壓低，對美國邊唱加息但債務利息支出反而減低有利。

本周聯儲局將舉行一六年首次議息會議，月初公布的十二月份非農業新增職位理想，一度令市場擔心聯儲局最快會於三月份加息。

不過油價持續走低，雖未知底部在何處，但環球未來通脹又畫上了問號，令市場對聯儲局加息的預期進一步降溫。

自去年十二月開始，市場一直只認為聯儲局今年只會加息兩次左右，跟聯儲局官員加息4次的樂觀看法出現明顯分歧，從十年債息一直未有反映加息預期可見一斑，一旦聯儲局未有暗示三月加息，美匯指數有機會三頂不破，從100水平先行回落，有利一眾外幣進一步反彈。