天要下雨娘要嫁人，內地股市要跌的始終要跌，雖然A股在上周五因煞停熔斷而一度回穩，可是昨日又再一瀉如注，滬綜指收市挫逾半成，深成指跌幅更超過百分之六。看來中證監作為負責股市榮辱的監管部門，又要想辦法維穩了。

中證監的工作總是吃力不討好，經常換來謾罵，原因是背負了太多責任，作為主管股市的部門，既要為指數高低負責，又要為股民的錢包費心，還要壯大市場為企業直接融資護航，這些任務顯然已超出一般監管機構的角色，不只做球證，還要落場踢埋一份，偏偏又經常面對人才荒，哪有能耐與整個市場抗衡！

事實上，A股急挫，根本就是市場力量使然，因為股市仍受累於一連串負面消息，如經濟數據欠佳、人民幣波動等，股市陷入調整正常不過，股民選擇走為上着亦無可厚非，就算今天不能沽，明天也會沽，以為用熔斷來暫停交易便可減低沽壓，實屬一廂情願。

中證監撤銷熔斷機制未嘗不是好事，投資者心理上少了一個擔憂。而且，就連諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨亦指出，熔斷機制設計優良才可維持市場穩定，否則，只會徒增市場波動。

當局實施熔斷機制前，顯然未有與市場充分溝通，亦沒有周詳考慮，如非低估了市場風險，便是高估了本身控制風險的能力。監管部門追求的目標很簡單，就是不想看到跌市，當無計可施便索性叫停，以為可藉此扭轉市場走勢，反而令人心虛怯，無所適從。

熔斷機制戲劇性逆轉，監管機構眼高手低，凸顯人才不足，被市場參與者比下去。中證監前副主席李劍閣日前直言，倘若監管部門的人才危機未能化解，內地股市危機可能接踵而來。市場統計指出，中證監自一四年起就出現離職潮，當中不乏領導級官員。離職潮更不止在中證監出現，交易所、結算公司等機構也見明顯的人才流失。

近年內地金融及證券業迅速發展，處處都是「搵真銀」的機會，監管部門難免被挖角，皆因薪酬待遇與外間的金融機構有距離。人才大量流失，接棒的未必有足夠市場經驗，容易錯估形勢；有監管經驗而又已「下海」的，由於熟悉監管運作，懂得避重就輕，要管他們也非易事。

令問題變得更複雜的是，中證監肩負很多任務與職責，對金融市場實行家長式規管，平常已要顧及指數高低，去年中爆發股災後，更要瞓身指揮救市，即是又要做球證、又要做領隊，還要做球員打前鋒，真的是疲於奔命，顧此失彼。

內地股市改革固然有漫漫長路要走，市場監管改革看來更為迫切，首要是簡化本身的角色，減少無必要的監管職能，回歸球證的本位，否則，人為造成的股災將會不斷重演。