港股挫565 下站19400

恒指昨日裂口低開456點，已跌穿兩萬點關，最多瀉588點，儘管午後跌幅曾縮至384點，重上兩萬點水平，高見20,068點，惟歐洲開市後跌幅再度擴大；國指最多挫359點，全日挫340點，收報8,505點，港股總成交880億元。港股一六年「開局」至今，恒指已累挫2,025點或9.24%，國指累挫1,155點或11.96%。

昨日有122隻牛證被強制收回，同時有1,635隻股份下跌，當中27隻藍籌股盤中或收市創52周新低，包括重獲「中國大媽」青睞、連續兩個交易日榮膺最活躍港股通股份的滙控（00005）。

陸東 : 開始「打底」

鄧普頓資產管理新興國家投資團隊執行主席麥樸思接受外電訪問時表示，目前中國正面對很大複雜難解的問題，預期今年包括中國在內的金融市場將持續波動，惟高波動卻伴隨潛在投資機會，吸納被過度沽售的股份，呼籲投資者要學習與波動共存。

他又說，中國一方面欲保持穩定，但另方面希望開放經濟，保持平衡上確有難度，這個矛盾下，今年中國股市波動勢加劇，特別是人民幣匯價下跌，令投資者撤出中資股。不過，市場不要忘記中國是計劃經濟，預期經濟與人民幣市場化會分階段進行。

星級分析員陸東接受本報查詢時表示，維持上半年恒指於兩萬至兩萬四點間上落，以及債券回報較股票好預測。他又說，現時港股進入「打底」階段，「暫時見唔到會大跌，未見到會令恒指跌到歐債危機水平的因素。」

他又稱，現時內地企業盈利仍較差，投資者會因內地政策不明朗而影響投資情緒。他認同人民幣貶值有可能帶動內地資金買入香港資產，但暫時人民幣下跌幅度未足以觸發大量內地資金流入。

瑞銀證券H股策略師陸文杰指，海外投資者對中國應對市場危機制訂政策背後的邏輯感迷糊，今年H股面對巨大下跌風險，料於不確定性消除前，海外投資者難大幅加倉H股。但當恐慌情緒達到一個較高水平，市場已接近見底，故全年來看，現水平不太悲觀。

中信里昂表示，目前投資者續單邊押注中國經濟放緩、人民幣匯價下跌等，故預期上半年股市續偏弱。人民幣貶值下，重外債及倚賴入口原料的中資股將是輸家，以美元收入、人民幣支出為主的鐵路相關基建股、商品資源股及元件製造（OEM）商將受惠。

ADR早段喘穩

新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示，政策不確定性下，不少對沖基金把握機會於一月順勢建短倉，傳統長倉基金只能持現金為主。雖然恒指有機會下試19,400點，但於19,500點樓下可考慮趁底吸納，個別股份如中交建（01800）、中海油服（02883）等估值更低金融海嘯時水平，因相信中央會出招維穩股匯，故維持全年恒指目標24,600點不變。

港股ADR周一早段高開後反覆，滙控輕微反彈0.163元，報56.513元；中移（00941）報80.425元，低0.175元；騰訊（00700）報138.753元，高0.753元，按比例恒指僅漲68點，而新加坡交易的恒指期貨，漲幅縮至約128點，兩萬點關雙雙得而復失。