大行報告:廣深鐵路加費利好
瑞信發表報告指,內地早前提出票價改革,預計內地將上調鐵路客運票價,一旦落實,相信廣深鐵路(00525)最能受惠。該行預計其股本回報將有改善,一六至一七年每股盈利複合年均增長率可達21%,基於對其一六及一七年預測市盈率分別為26.9倍及19.9倍,市帳率1.1倍,故首予其「跑贏大市」評級,目標價5元。
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該行認為,調整鐵路客運收費只是時間問題。但對比貨運收費,貨運收費在過去十八年上調過13次。如果調整得以落實,該行認為對廣深鐵路最為有利。由於常規列車的收費自凍結多年,而高速列車的收費就一直都偏向保守,該行預期,常規及高速列車的收費將在一七年提升10%。
另外,廣深鐵路的鐵路營運業務自一○起快速增長,主要由於高速列車及廣東城際鐵路的發展加快。該行預計,在新的路線及服務密度提升帶動下,鐵路營運服務在一五至一七年的複合年均增長率可達到25%。