中港股市新一年出師不利，第一個交易日恒指便要跌超過六百點，而滬深300指數更跌7%，兩度觸發熔斷機制停市，機制一出台就用得上。

大市如此急跌，找到的原因可以有很多。首先，朝早離岸人民幣價格急跌三百點子，及後公布的十二月財新中國製造業PMI數字亦遜預期，再加上本周A股將陸續有去年救市時的股份禁售期解禁，在眾多利淡消息齊齊發功之下，一下子就令到市場氣氛變得恐慌。

一六年股市以這種形式作開始，的確令人擔心今年的走勢，畢竟坊間經常提及一月效應。

這個源於美股的統計，原本只是說一旦美股在一月份上升，便有75%機會全年亦會錄得升幅，之後才愈來愈多人將此效應應用於港股身上，並繼而擴展至第一天交易日的升跌可以預視一月份的走勢。如果從這邏輯推算，第一天交易日便急跌，今年豈不是兇多吉少？

往績參考性不高

事實未必如此，若純以統計來說，根據過去三十年恒指期貨數據，有13次在一月份錄得升幅，而當中11次在全年都是錄得升幅，成功率超過八成，這樣看的確非常可信，但這亦不代表若一月份跌全年都要跌。

實際上，在那17次一月份下跌，只有8次全年錄得跌幅，成功率低於五成，參考性根本不高，之前的數字能有這麼好的成績，只是因為股市大多數時間都在升而已。

再望一望數據，在過去三十年，只有四次在第一天交易日急跌超過2%，之後只有兩年全年錄得跌幅。

反而愈跌得急的，如九五年和九九年，第一天跌超過3%，全年分別升兩成和六成。現在雖然出閘脫腳，也不要太早灰心。