納論縱橫：今年A股十大看點

焦點一、IPO註冊制預計年中啟動。去年底全國人大常委會通過議案相關註冊制改革的框架檔，從今年三月一日起生效。估計註冊制準備需時3個月左右，有機會在六月份正式啟動。

焦點二、經濟增長不低於6.7%。中央政府在調整經濟結構上全力以「一帶一路」戰略帶動基建及出口、「大眾創業，萬眾創新」促進民間投資、「中國製造2025」將投資升級、「人口政策及城鎮化」創造新消費人口。

改革利多逐步發放

焦點三、改革和經濟推動股市慢牛。在經濟保持中高速增長，即6.5至7%區間的前提下，加上結構性改革的利好因素陸續發揮，A股有機會保持穩步上揚的趨勢。

焦點四、不符資格的上市公司將強制性退市。估計IPO註冊制在今年將實施，估計監管機構對一些觸發退市條件的上市公司將實施強制性退市的措施，不留空間。

焦點五、減息3次、降準4至5次。今年將繼續實施穩健的貨幣政策，料全年廣義貨幣供應量（M2）增速可設定為13%，新增信貸規模將與一五年實際規模持平。估計人民銀行將繼續減息，或分三次，最多減1%，降準或達4至5次。

焦點六、內房元氣恢復、房價走勢溫和。中央政策早前已明確要求實施一系列去庫存措施，預期今年內第一線城市房價走勢溫和，二三線城市房價表現將分化。

節能減排力度加大

焦點七、治理環境污染、帶動環保節能投資。發改委於去年底發布了《京津冀協同發展生態環境保護規劃》，將加快節能減排、環境保護等技術的投資。

焦點八、軍民融合、國防和軍隊改革。參考《關於深化國防和軍隊改革的意見》，改革政策將實現融合發展，提升生產效率，創造市場機會，並促進內地工業向現代化中高端邁進。

焦點九、人民幣國際化加速。人民幣被納入IMF的特別提款權、亞投行正式成立，中國已加入歐洲復興開發銀行，一系列措施將刺激人民幣在跨國投資、國際結算等的應用。

焦點十、新型金融監管體制。「十三五」規劃建議提出改革及完善金融監管框架，筆者估計中央政府會成立跨部門的新型綜合監管體制，防止去年金融異動再現。