內地為了穩定A股市場，在去年十二月四日發布熔斷機制新規則，在不足一個月，於今年元旦後首個交易日便急急實施。修訂後的熔斷機制在滬深三百指數下跌百分之五即停市十五分鐘，跌幅若觸及百分之七便全日停市。

結果在昨日元旦後首個交易日，滬深三百指數在午後即下跌了百分之五，需要停市十五分鐘，復市後未幾，指數進一步向下，觸及百分之七的跌幅，觸發熔斷機制而需要全日停市，令A股在二○一六年首個交易日就要腰斬。港股亦受A股停市拖累，全日大跌近六百點，跌幅達到百分之二點六八，是九五年以來跌幅最大的元旦後首個交易日。

隨着港股通、滬股通及即將通車的深港通，港股與內地股市互聯互通更加緊密，在新修訂的熔斷機制影響下，滬深三百指數跌幅達百分之七即停市。在滬深三百指數停市期間，滬、深交易所的所有股票、股指期貨、股票期權、可轉債等相關產品，均要跟隨停止交易，滬、深兩市昨日更有超過一千二百多隻股票跌停。

兩地股市關聯性愈來愈高，內地來港上市的企業，據聯交所資料顯示，截至二○一五年十二月十五日為止，達到九百四十三家，佔本港整體上市公司超過一半，當中仍未計入A股ETF、可轉債等等相關產品。一旦內地A股觸及熔斷機制而停市，市場相信部分基金或會轉移陣地，來港沽貨以減少損失，令港股變相成為提款機，愈跌愈深。

由於內地停市，不能再沽貨，機構投資者便需要到香港沽貨作為對沖。而且熔斷機制首日實施便停市，多少會引發恐慌。內地推出熔斷機制的理念，是希望在市況極為波動時，能緩和市場的非理性情緒，但卻事與願違。

當市場處於下跌的恐慌狀態，熔斷機制不但不能改變趨勢方向，反而會拉長市場調整時間及空間，加上衍生產品全線叫停，令投資者更難套現離場。自去年開始中央已一再干預市場運作，推出不少匪夷所思的規限，這些措施反而影響市場效率及穩定性，滬深三百在觸發熔斷機制停市後，在港上市的A股ETF跌幅擴大，由百分之五至七不等，在港上市的大型中資金融股、內險、中資證券股齊齊捱沽，當中不乏藍籌股，影響市場氣氛，進一步拖低港股表現。

內地推出熔斷機制，得出意料之外的反效果，嚇怕了散戶亦嚇怕大戶。市場相信，投資A股的基金面對全日停市，在沽貨無門下，來港沽貨趨勢將愈來愈明顯，港股已變相成為基金的提款機。

二○一六年股市出閘脫腳，中港股民輸錢輸心情，為今之計，希望內地監管機構可以優化熔斷機制，以減少A股的畸形現象，令中港股民都可放心投資。