A股遇上熔斷機制「一開即熔」！受人民幣急跌及內地數據疲弱等不利因素拖累，一六年首個交易日滬深300即觸發熔斷機制，令A股提早收市，以7%跌幅計亦為滬股有史以來最差的首日表現。中國版熔斷機制更被指為全球股市「開門黑」推手，有分析擔心，中港股市互聯互通下，A股若頻頻停市，港股亦難免受拖累。

內地製造業數據疲弱恐進一步拖垮A股後向。（法新社圖片）

A股五大負面因素

事實上，與內地關連性高的國企指數昨跌3.62%，遠較恒指跌幅2.68%更傷。

儘管A股熔斷機制的兩項觸發點分別設定為波動5%及7%，上交所在官方微博中表示，由於觸及熔斷機制後交易系統進行處理需要時間，所以昨日觸發熔斷的滬深300指數跌幅分別為5.02%及6.98%。

在多個負面因素夾擊下，A股早段已急瀉，滬深300指數於1點12分跌至5.02%，先觸發15分鐘熔斷，1點27分復市後至1點33分再跌幅擴大至6.98%，觸發停市至收市，期間相隔僅6分鐘，滬深300全日收報3,470.41點，創業板指數收2,491.27點，重挫8.21%，深成指收11,630.94點，挫8.16%，滬綜指收3,296.66點，挫6.85%。兩市成交僅5,961億元人民幣。

頻停市恐禍及港股

各界都認為內地的熔斷機制存在不少問題。新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示，A股急瀉主要由於人民幣疲弱、PMI數據遜預期等負面因素拖累，加上熔斷機制開啟，投資者寧願趁早沽貨。他坦言在中港股市互聯互通下，若A股頻頻停市，不但影響投資者信心，港股表現亦受牽連。

交銀國際駐香港的首席中國策略師洪灝批評機制設計之區間太低，內地市場出現漲跌5至7%不算罕見，意味市場氣氛偏負面、跌幅達3至4%的時候，投資者很自然會加快沽貨鎖定利潤，這亦解釋了為何由5%跌至7%僅花去數分鐘。

國泰君安證券首席經濟學家林采宜更指，熔斷機制的觸發點，無意中予恐慌的投資者明確的止蝕目標，既然個別A股已實施漲跌停板，過多干預反而難起到穩定市場作用，應該適時取消熔斷。

洪灝稱，在負面消息未消化下，A股短線波動性持續，建議投資者不要急於撈底。