昆侖能源（00135）早前公布向中石油（00857）全面收購昆侖燃氣，美銀美林發表報告，估計交易可提升昆能一五年的利潤約32%，而能源行業的國企改革加快，將有利昆能，故維持其「買入」評級，目標價8.6元。

昆能收購昆侖燃氣，作價為148億元（人民幣．下同）。截至一五年上半年，昆能持有總現金132億元，基於其一五年首九個月淨利潤8.22億元，以及帳面值113億元，是次收購相當於一五年度市盈率13.5倍，市帳率1.3倍。該行估計其一五年盈利可達到110億元，即按年增長52%。

由於昆能有計劃撤出虧損的勘探及生產業務，主要是老化及高成本的上游資產，該行認為對其股價有正面影響，並估計昆能未來仍會收購其他中下游資產。該行同時亦預期國企改革步伐將加快，今年或推出更多改革方案。