踏入二○一六年，先在此祝願大家新年進步。去年十二月最後數個交易日，港股成交量持續萎縮，在上周二主板成交額僅錄得379億元，創三年多以來新低，反映雖然臨近年尾，但基金粉飾櫥窗活動不多，投資者入市審慎。

踏入一月份，不少投資者將焦點放在港股今年有沒有「一月效應」出現。「一月效應」有多個解釋，其中一個是指一月份股市可預測全年股市表現，若股市在一月份錄得升幅，全年亦有很大機會向上，相反，若一月股市下跌，全年股市下跌的機會亦會較大。而在統計學上，最初出現「一月效應」的美國股市，一月份升市的概率較高，原因離不開美國的稅務安排、基金粉飾櫥窗、年初基金入市部署等，因此亦有人認為一月份股市例升的機會大。

不過，將「一月效應」套在港股身上，從過去數據來看命中率不高，過去二十年，一月可反映全年表現的概率，只有約六成，例如在○九年恒指一月開局並不理想，全月下跌逾7%，但全年卻錄得逾五成升幅。

國策受惠股堪憧憬

至於一月例升之說，恒指過去十年的一月份，全月升跌比例各佔一半，反映港股的「一月效應」並不明顯。事實上，中國經濟前景未明朗，美國踏入加息周期後，預計新興市場資金會繼續流走，加上人民幣近日持續下跌，種種因素對港股構成負面壓力，相信恒指今年一月份不會有太大驚喜。

美國踏入加息周期，惟全球多國仍實施量化寬鬆，相信美國加息步伐會傾向溫和，全年加息2至3次的機會較大；中國經濟處於轉型階段，人民幣貶值預期升溫，港股無可避免受到影響。展望今年，預計恒指會以區間上落為主，年中可望升至24,000至25,000點水平，板塊方面，聚焦於國策類股份，圍繞十三五規劃中的大健康、美麗中國、「互聯網+」等概念，相關股份包括環保股、汽車股、內房股、科網股等仍可看高一線。