一五年港股經歷「天堂」與「地獄」，展望一六年港股走勢，市場普遍不寄予厚望，今年投資環境或較去年遜色，對港股威脅不一而足，好消息可能是內地「放水」救經濟，星級分析員陸東便直指債券較股票更值博，多少反映他對環球投資市場的負面看法。

陸東坦言，今年上半年投資環境困難，看淡中港股市。(資料圖片)

基金教父雷賢達

東驥資產管理龐寶林

陸東：盼內地雙降

星級分析員陸東坦言，上半年投資環境困難，一六年將比一五年差，中港股市亦不會好。他指今年債券回報會比股票好，香港樓市則會持續呆滯，成交萎縮，他月前便指港樓痛苦指數已經超過九七年樓市爆煲水平。至於一月效應只是神話，皆因期間銀行可借出貸款比較充裕，資金流較多而已。

陸東稱，香港受強美元衝擊最大，香港零售有結構性問題，因物價不便宜、旅遊景點少，而且香港經濟三大支柱都不濟，本港經濟增長不會比預期高。他表示，一六年利好消息可能是內地雙降，預期內地因通縮壓力大，會減息降準幾次，期望內地雙降能抵銷美國加息導致本港資金外流的衝擊。另他指美國沒有條件加息，甚至去年十二月宣布加息不合適。

雷賢達：塘水滾塘魚

「基金教父」雷賢達表示，去年四月所謂「港股大時代」，只是由高槓桿錯誤帶動，缺乏外資資金流入，港股只是「塘水滾塘魚」，專業投資者容易透過衍生工具將大市舞高弄低，預期今年港股缺乏新錢下繼續「陰乾」，恒指有機會跌穿兩萬點關。

他重申，今年難覓「避險天堂」，投資者難找到跑贏大市的投資產品，充其量只是「損失無咁多」。他解釋，有分析看好高回報產品，但他以房託基金（REITs）為例，只要利率上升，即時在基金單位價格上反映，回報將不足以彌補基金單位價格的跌幅。他又指，由於慣常在一月初會有資金入市，所以港股在年初相對較高，但一月後應開始回落。

陸庭偉：聚焦四因素

摩根資產管理環球策略師陸庭偉表示，今年香港投資環境主要視乎四個因素，最重要是中國經濟，預期內地經濟增長6.5%；其次是美元匯價，去年美元已升值三至四成，美匯指數漲約10%，若美匯指數明年首季或次季下跌，或維持現水平，將有利香港經濟。

第三是油價走勢，他料今年油價不會反彈，但不會大跌，最低位是每桶30美元。最後人民幣匯價預期只會貶值3至5%，對港股影響不大。

龐寶林：吼互網金融

東驥資產管理董事總經理龐寶林相信，一六年中港股市走勢會先低後高，投資者應待一至二月中港股市跌至更吸引水平，才開展中長線的吸納。

他指，中央以一帶一路及「互聯網+」等推動經濟轉型，投資者可留意互聯網金融、潔淨能源及軍工等板塊投資機會。此外，人民幣匯價穩定與否非常關鍵，若人民幣持續反覆偏軟，他料可吸引內地資金流入本港國企股。