二○一五年剛過去，內地股市埋單總結仍錄得升幅，滬綜指全年升近一成，顯著跑贏環球市場，然而，股市雖升，不代表中、港股民能夠人人有錢賺。

在中央全力催谷下，A股去年上半年氣勢如虹，年中更觸及全年最高位，但升市瞬間逆轉，在三個月內跌至全年低位，高低波幅達二千三百點，中央無能力駕馭「瘋牛」，如今要馴服「慢牛」，恐怕是無功而還。中國經濟及企業盈利增長持續倒退，投資者的股災陰霾揮之不去，今年股市似難寄厚望。

槓桿資金推動A股去年一度暴升，滬綜指上半年最多升達六成，全民皆股，股票轉手比率極高。但股市瘋了，中央慌了，中證監開始高調調查違規資金操作，令場外配資及融資融券急劇降溫，監管機構好心卻做了壞事。結果千股跌停，滬綜指一度由高位急挫近四成半，造成股災的部分原因是投資市場發展不成熟，股民恐慌性情緒一發不可收拾，同時，要短時間內重建市場對A股的信心並不容易。

內地原先希望藉股市創造財富效應，以挽救經濟，但金融監管漏洞處處，違規及灰色操作長期存在，監管機構粗暴干預，擾亂市場正常秩序。當股市跌至人心虛怯時，更出動公安緝拿所謂的惡意沽空者，此舉令國際市場嘩然，外資看在眼裏，還有誰敢參與？政府在「撲火」和「救市」間疲於奔命，股市長期活在有形之手下，市場又怎能健康發展？

內地金融亂象頻生，股市不跟國家經濟及企業等基本因素走，主要由於內地市場尚未完全開放。退休基金等國際投資者傾向長線持有股票，穩定收取股息是成熟的投資行為，但內地股市波動如斯，持貨一星期已嫌長。此也解釋國際基金經理去年群起反對MSCI納入A股的原因，一方面不希望被迫接火棒，另方面，內地金融體制及人民幣兌換操作仍未完善，令外資信心不足。

滬港通開通後，流入的資金佔A股比重未如理想，主場仍然由中央及大媽指揮。A股資金既是「塘水滾塘魚」，而整個股市監管制度仍在完善當中，即使上海證券交易所的戰略新興產業板，以及新股註冊制亦步亦趨，為今年市場的焦點，但整體投資市場格局相信不會有重大變化。牛、熊或頻繁交替，在波動市裏要賺錢離場，相信難度極高。

A股指數去年表面風光，可以說是一將功成萬骨枯，無數投資者卻在股海慘蝕。環球金融市場去年乃多事之秋，中國不能獨善其身。美國加息深化人民幣跌勢，加上中國自身經濟疲弱，資金持續流出，人行今年難免要繼續減息降準。即使央行寬鬆銀根，惟內部需求不振，加上全球投資市場前景不樂觀，今年A股還是荊棘滿途，投資者切忌孤注一擲。