今年上市創業板股份，股價普遍異常波動，截至昨日為止，已有逾四成股份較盤中高位回落九成或以上，證監會主席唐家成直言，近數月創業板問題嚴重，證監會正與港交所（00388）檢討整體上市政策，以維持市場質素。對於會否取消創業板股份可以全配售方式上市或收緊上市門檻，他說暫時未有明確方案，惟對創業板是否需要重新定位，證監會則持開放態度。

證監會主席唐家成表示，近數月創業板問題嚴重，證監會正與港交所檢討整體上市政策。

創業板新股首日股價例升，市場用「神話」來形容這個情況，惟今年上市創業板股份，股價急漲後急速回落，終於惹來監管機構關注。本報統計顯示，今年上市三十隻創業板股份，當中多達十八隻盤中高位，較配售價高十倍或以上，惟截至昨日為止，多達十三隻股份較盤中高位回落九成或以上，所佔比率高達43.33%；昨日收市價較盤中高位回落五成至七成九股份，所佔比率則達17%。

期望提升上市質素

唐家成承認，關注近期創業板股份大上大落、借殼上市、反收購、股權高度集中及市場失當行為等事宜，尤其是最近幾個月問題特別嚴重，故已進行檢討。他強調，期望檢討最終會提升整體上市質素，維持香港國際金融中心地位，以及確保公眾股東獲得公平對待。

創業板股份波動已存在一段時間，惟至今炒風未遏止，是否顯示監管機構措施阻嚇力不足，唐家成沒有正面回應，只表示前線監管是港交所，證監會也有監察機制調查懷疑個案。

唐家成表示，是次檢討尚未有具體的方向與方案，同時未有何時檢討完成的時間表。對於創業板被指已違反當初成立的原意，他說：「有需要為創業板重新定位，真係要再討論。對此，證監會持開放態度。」

不能歸咎內地資金

近年創業板殼價愈升愈有，有指是因為內地資金對殼股需求殷切，唐家成認為，借殼上市情況增加，不能歸咎內地資金，現時內地於全球亦有投資。他又說，證監會會從投資者保障角度，關注有關價格是否真實，以及是否有不合適的公司借殼上市，甚至是有企業上市就是為想賣殼等。

問及是次檢討是否由證監會主動提出？他稱，港交所也認同創業板股價出現問題，而港交所一向是執行上市規則機構。港交所發言人指，面對不斷變化的市場環境，港交所致力提升市場質素並確保監管有效，會與證監會就上市政策保持溝通。

配售引致股權集中

博大金融投資銀行業務總裁溫天納表示，現時主板上市股份規定最少要分配予300名投資者，但創業板一般指引只需最少100名投資者，且無規定投資者的分貨比例，因此容易出現股權高度集中、貨源歸邊的情況，監管機構或可考慮要求創業板上市股份，必須劃撥若干股份配售予專業投資者。

香港投資者學會主席譚紹興表示，創業板股份全配售上市機制「漏洞」大，建議可效法美國，對全配售的投資者設禁售期，並且提高配售投資者的數目及對貨源分布的規定。