華能國電（00902）昨日公布，以每股7.32元配售7.8億H股，集資約57.1億元，擬用作償還銀行貸款等。另評級機構惠譽發表報告，指內地用電量增長疲弱，加上更多非燃煤發電產能投入，令原已產能過剩的動力煤市場增添壓力。內地電力股及煤炭股昨日全面受壓，華能國電及華電國際（01071）均跌逾7%。

華能國電集資擬用作還債。

華能董事長　曹培璽

華能國電配售價較周四收市價有9.52%折讓，配售股份相當於已擴大後發行H股約16.59%。受到內地或下調上網電價傳聞影響，華能國電等電力股近日表現疲弱。中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀指出，華能國電股價低迷之際，再以近一成折讓配股，而且資金用於償還債務及補充流動資金，無助推動公司業績，因此令投資者感到疑慮。

火力發電消費難復甦

華能國電昨跌7.66%，收報7.47元，華電國際亦跌7.31%，其他電力股跌幅介乎3.24至4.32%。煤炭股昨日跌幅則介乎2.82至4.74%。內地經濟增長放緩，對電力及煤炭的消費需求均造成打擊。發改委政研室主任施子海周四表示，十月份內地用電量按年下降0.24%，主要是高耗能產業用電增速持續回落。惠譽預期，火力發電消費在未來十二至十八個月難以顯著復甦，主要受內地經濟增長疲弱所拖累，整體經濟的能源消耗強度亦有所減少。

惠譽又估計，清潔能源在中期內會大幅增加，進一步壓抑火力發電廠的利用率，進而打擊動力煤市場。秦皇島5,500大卡動力煤價格自今年初每噸515元人民幣，到上月底已累跌三成至每噸360元人民幣。

煤價續低或淘汰弱企

煤價走低反過來令上網電價有下調壓力，發改委價格司司長許昆林近日表示，隨着煤炭價格繼續下降，將研究進一步完善煤電價格聯動機制。早前外電亦曾引述消息人士指，內地最快於本月初宣布下調上網電價，下調幅度或平均約每千瓦時0.03元人民幣。

不過，惠譽相信隨着低煤價持續及成本削減空間有限，將導致更多煤礦關閉，中期而言為煤炭市場帶來一些平衡，並促進行業整合。其中大型煤企的市佔率料上升，但這或由弱企退出市場，多於由大煤企收購處於困境的資產所致。