踏入十一月，全球市場焦點之一，必然是國際貨幣基金組織（IMF）是否一如預期，將人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子。如無意外，人民幣「入籃」已進入倒數階段。事實上，中國在世界經濟擔當的角色愈來愈重要，人民幣納入SDR意義不僅在於中國，亦是迎合世界經濟變化的合理發展。投資者須明白中國金融市場在進一步開放的過程中，必然極富挑戰性，但同時亦充滿機遇！

一○年人民幣要求加入SDR遭IMF拒於門外。五年過去，中國為人民幣「入籃」作出多項改革，如今已成為全球主要貿易國。在全球貨幣中，人民幣的使用普及率一度進佔第四位；人行亦不斷加大人民幣債券的境外發行額，務求確保人民幣達到流動性要求，再加上放寬匯率交易限制、取消銀行利率浮動上限，金融自由化已邁出一大步，基本上「入籃」的客觀條件經已具備。在國際層面，九月的「習奧會」，十月的訪英行，從歐、美政府的態度可推斷，人民幣加入SDR的障礙顯然已消除。

人民幣「入籃」後，是否一如坊間所估計，到二○年底，流入人民幣資產的金額將達到一萬億美元，此乃後話。反而「入籃」後意味內地金融市場進一步開放，人民幣匯率及金融市場穩定性必將更加容易受到外在因素影響，系統穩定性將受到嚴峻考驗。A股今年第三季大幅波動，暴露了監管漏洞和市場風險，繼而人民幣突如其來的一次性貶值，嚇窒投資者，引發人民幣走資潮，而剛公布的十月份官方製造業PMI仍處盛衰分界線之下，差過市場預期，反映經濟下行壓力尚未減退。

一國貨幣要由不流通變成全面流通，更要成為全球主要貿易國，以及各國央行的外儲貨幣之一，不能低估這個過程的挑戰性，特別是適逢眼前正處美國利率正常化的關鍵期，新興市場仍受走資潮及貨幣戰的陰霾影響，「入籃」後美元兌人民幣的波動性增加，牽一髮而動全身，不排除會再次引發環球金融市場大幅動盪。

然而，金融改革過程中出現問題畢竟在所難免，中國要提升地位至金融大國，就必然要付出努力和代價。從積極的角度看，這股外部力量，亦是迫使中國內部加大力度推進金融自由化改革的重要動力，情況與十多年前中國藉加入世貿來推動經貿自由化類似。

從歐、美強國對中國關係的日益重視，顯見世界經濟格局正在變化。無論對內或對外，中國經濟改革已沒有回頭路，迎難而上是唯一出路。若今年人民幣順利被納入SDR，將會是一個重要的里程碑，縱使意味將面對更多更大的挑戰，但只要中國堅持改革道路，長遠對中國本身、對區內、全球經濟、企業以至投資者，改革紅利還是值得期待！