十月份內地官方製造業採購經理指數（PMI）報49.8，按月持平，但略低過市場預期，並且為連續三個月低於50的盛衰分界線。分析認為，中國經濟增長放緩，即使商品價格喘穩，未來反彈幅度將有限。

中國製造業PMI連續三個月低於50的盛衰分界線。（中新社圖片）

出口訂單兩年最差

市場預期上月官方製造業PMI會反彈至50，惟最終與九月份持平；與此同時，十月份非製造業PMI，更降至年內最低的53.1。

招商証券表示，新出口訂單指數滑落至47.4，創一三年來新低，出口壓力或進一步加大，產成品庫存指數雖反彈至47.2，但原材料庫存指數續跌至47.2，為過去一年最低水平，反映企業庫存壓力仍在。

至於商品前景，太平洋投資管理（Pimco）組合經理約翰遜相信，即使商品價格未來數周有機會破底，整體已經喘穩。

巴克萊商品研究部主管Kevin Norrish同意商品價格觸底，問題是反彈幅度多極有限，甚至有長期於低位徘徊之虞，當中最大因素莫過於中國經濟增長放緩，同時增長重心逐漸由工業轉移至消費，導致對商品的胃口遠不及以往，直言「現階段根本找不到另一個中國」。

事實上，部分商品庫存積壓問題嚴重，以原油為例，儘管美國產量開始下跌，運營油鑽數目持續減少，惟庫存過去兩年達到消耗量的25%，為超過十年來最高。