如無意外，國際貨幣基金組織（IMF）將按計劃，在今年十一月表決是否將人民幣納入特別提款權（SDR）。在英、美及德國先後表態支持下，人民幣納入SDR籃子貨幣應無懸念，成為國際間儲備貨幣。憧憬全球央行將吸納人民幣作為儲備貨幣，市場對人民幣產品的需求將提升，尤其是人民幣債券。

大行料人民幣一旦納入SDR，未來會有一萬億美元流入中國債市投資。（資料圖片）

各國增持 利好匯價

人民幣一旦納入SDR，高盛估計，由於外資在華投資基數偏低，長遠特別是內地債市潛力巨大，未來數年流入中國債市投資或達一萬億美元。渣打和安盛投資管理的研究顯示，未來全球至少有一萬億美元國際儲備轉為以人民幣儲存。國際金融公司（IFC）估算，未來五年內海外企業在中國發行人民幣債券（熊貓債）可突破500億美元。

東亞聯豐投資董事總經理盧穗欣指，以美國及其他國家為例，外匯儲備的主要構成均為債券，人民幣一旦被納入SDR，對人民幣債市有利，外國將增購最高投資級別中國債券，相信五至十年期、利率約3.5厘的人民幣國債及國開行債券將有最多國家增持。

盧穗欣又指，一直以來，各國央行、銀行及主權基金均可購入內地銀行間市場債券，人民幣一旦納入SDR，長遠必會帶動人民幣債市發展；加上IMF認可人民幣為自由流通貨幣，人民幣資產亦等同獲認可，料對境內公司債市場也會有推動作用。

農銀國際證券研究部聯席主管林樵基相信，人民幣最快要待明年中才能完成被納入SDR的程序。納入後會令更多國家央行需要增加人民幣資產儲備，料對人民幣在岸（CNY）及離岸（CNH）價會有正面影響。

散戶暫宜按兵不動

他又指，人民幣現時匯價趨穩，有利內地繼續開放資本帳，利好人民幣發展，又指若要吸納人民幣，現價水平合理。

惟中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀認為，現時市場擔心人民幣有貶值壓力，加上國債息率回報不高，在強美元影響下，不建議吸納或增加人民幣資產配置。竑策投資顧問財富管理董事陳寶明稱，現時人民幣匯率走勢反覆偏弱，以往人民幣「財息兼收」已不復再，估計加入SDR後匯價波動更大，故認為中短期人民幣受經濟弱勢影響大於加入SDR的刺激，建議現時應按兵不動。