投資SUN角度：扣好安全帶迎十月市

作為第四季初，起步位較低，利淡消息已多得令人麻木，無論係技術上抑或消息方面，今年十月股市有機會打破「股災」宿命，試圖收復部分失地。不過，美息去向繼續纏繞市場，美國最新就業數據遜預期，故唯一可肯定的是，十月港股市況唔會係悶局，可能「大上大落」。正所謂危機並存，投資者可以做的是扣好安全帶，以平常心應對十月波動市。

過去三十年，一九八七、九七及○八年十月港股股災，驚慄的程度令人印象深刻，故每當提到十月股市，投資者都有種不安之感，心怕股災又再來臨。不過，最近十年港股八升兩跌，升的概率較高，故對「股災月」的心理包袱也毋須過份放大。

反而，今年環球股市已率先在第三季來一次猶如股災的大震盪，A股由高位唔見一半、港股唔見近三成、強勢美股道指也跌逾一成半。A股暴挫、新興市場大規模走資、貨幣競貶，環球金股匯商品齊齊大震盪，壞消息經已一大籮了，第四季在低基礎下開局，也許是個優勢。另一方面，未來六個月，美國利率正常化無期，近日美股四大指數齊現終極死亡交叉（50日線失守200日線），中國經濟會否繼續下行，每項消息都足以令環球股市再度翻雲覆雨，以下就嘗試推測十月波動市下的幾大現象！

觀望美國月底議息

恒指由次季高位回落8,220點，累跌幅度28%。走勢上，自八月底以來恒指三次上衝22,000點關不果，相信十月份打破20,300至22,000點波幅區的機會頗大。一旦確認失守20,000點心理關口，後市有機會一試19,000點關始作出較大幅度的反彈。十月下旬指數有望逐步回穩，以九月底恒指收市點數20,846點計，月線圖十月恒指有機會現陽燭，但相信不會高於22,000點。

美國聯儲局十月廿七及廿八日舉行議息會議，一般估計不會加息，主要是仍需時觀察新興市場，尤其是中國經濟增長放緩對美國經濟的影響有多大。不過，美國利率遲遲未啟動正常化，某程度顯示美國經濟復甦進度緩慢，美股企業盈利前景存憂，再加上剛公布的就業數據亦遜預期，十月道指若確認失守萬六點關，調整浪好可能直望萬五點大關，這亦可能成為拖低其他主要市場股指十月「大落」的原因。

十月地緣政治局勢趨緊，俄羅斯介入敍利亞內戰，美國反應受關注，而沙特現任國王薩勒曼年初繼位後，油價一直下跌，令資金不斷流出，國家面臨財政危機，近日有皇室人員發起醞釀政變。一旦中東再生亂局，油價料會震盪回揚，環球股市新增不明朗因素，可能成為十月主要市場震盪再現的導火線。

內房交投有望激活

十月內地將召開五中全會，預計主題是「十三五」規劃，此前盛傳「十三五」將放開二胎政策，預計人口增長將帶動醫療、養老、消費品、教育等需求，亦有助應對人口老化的問題。對於現時經濟增長轉弱，居民對前景信心有所動搖之際，「十三五」放開二胎，以及推出一系列支持經濟結構改革過渡的利好措施，將有助支持A股回穩。再講，已經歷去槓桿的A股市場，因融資融券以及期指等衍生工具引發的震盪市短期內不大可能再發生，只要經濟數據不致太差，相信滬綜指可守穩上季低位2,850點。

在「十．一」假期前夕，內地四部委聯手出招，除了由人行宣布不限購城市首套房首付比降至25%，另住建部、財政部及人行發布關於切實提供住房公積金使用效率的通知，顯然官方是要釋放穩定樓市的訊息。這幾年官方一直未肯完全放鬆樓市調控，直至今年以來經濟形勢不妙，為防樓市震盪引發系統性風險，推出新措施維穩確有必要。

今次舉動，顯示第四季內房市場不容出亂子，而激活內房市場交投，亦有助帶動經濟氣氛，故十月份內房股將受關注。另外，有利好產業政策支持，第三季尾開始見到有資金重新流入的汽車股亦有望開Turbo，而基建及食品股表現亦有望跑贏大市。