注塑機生產商海天國際（01882）上半年的收入和純利僅能微升，但以現時較困難的經濟環境下已難以苛求，毛利率亦維持於32.3%水平。雖然內地經濟放緩，但中國客戶收入仍錄得3%增長，佔業務比重69%，反觀海外客戶收入則錄輕微倒退，主要是人民幣兌除美元外的其他貨幣處於強勢，令海外競爭對手的定價可較進取，而部分新興市場因貨幣貶值而削弱客戶消費力。

儘管注塑機行業普遍需求減弱，但全電動及二板注塑機比重增加，則抵銷了相關影響，亦使其表現勝於同行。海天上半年純利為5.85億元人民幣，但撇除可換股債券公平值變動後，經調整純利為6.56億元人民幣。

受惠製造業升級

假設今年純利與去年相若，市盈率約為14倍，由於股價已較高位回調約三成，使估值重見吸引力，昨股價亦回升4.5%，惟尚未擺脫五月延伸的下降軌阻力，可以等待較低位吸納。

不過，集團的中期業績顯示逆境中仍能取得平穩的成績，將增添投資者的長遠信心。管理層亦對前景發展持樂觀態度，期望中國製造業升級轉型可推動高性能注塑機的需求，相反低端注塑機將面對更大的市場挑戰。