上周而言，滬綜指全周跌3.2%，報收3,097點，成交量1.46萬億元人民幣。上周一滬綜指高開低走，交投相對淡靜，中證監清理配資態度堅決，對市場形成很大的心理壓力。

上周消息面上最牽動市場關注的，是美國聯儲局議息與中證監徹底清理配資的方式和具體範圍。首先，A股上周的走勢，周一的大跌，周三的大幅反彈，乃至周四下午的突然跳水，很大程度上受到了中證監清理配資的事件發展影響。

從最新的發展情況來看，中證監清理配資的態度依然堅決，包括在需要清理的配資範圍上，出人意料地囊括了由信託資金或通過信託做通道的資金做劣後級，由銀行理財產品收取固定收益的資金做優先級，由投資顧問負責下單的信託產品組合。在此政策的影響下，運行數年的上述商品也受影響。

由此引發了大型信託公司與證券公司之間的爭議，惟從中證監最新公布的意見來看，配資處置的方式並不會一刀切式的清理關閉，而是靈活地針對不同性質的產品區別對待，對大多數合規信託產品將引導採用合規的接入券商通道繼續存續。此外，部分配資資金可通過場外等方式來改變帳戶所屬方式，以實現帳戶實名化，相信這樣的清理方式，對市場的衝擊應是有限。

上周五凌晨聯儲局宣布暫不加息，這很難被歸納為利好消息。首先，從美股和港股近兩周的相對強勢的走勢來看，消息屬預期之內。而當此消息證實宣布之後，預期實現港股的高開低走，美股上周五大幅下跌都是一種利好兌現的現象。實際上，正如耶倫所說，首次加息的時點其實並不重要，關鍵在於加息的路徑。聯儲局首次加息之後，繼續加息速度將是緩慢的。

人幣貶值預期趨緩

而推遲加息反而增加了接下來三個月的不確定性。另一方面，推遲加息確實有利於穩定人民幣的短期貶值預期，這方面的利空影響應該告一段落。

由此，我們本相信A股和港股都將開始度過一段消息上的平靜期。大盤向上動力不足的同時，向下殺跌的趨勢也難以形成。本周，市場可能在周初有所震盪後逐步走穩。這個時候要精選行業板塊。

橫向比較，今年中報業績比較亮麗的板塊只有生物醫藥、新能源及電動汽車產業鏈以及晶片產業鏈。投資者可以從中發掘不錯的投資目標。

勝利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）