中國國務院早前發布《關於深化國有企業改革的指導意見》，提出國企改革框架，意見共分8章30條，在分類推進國有企業改革、完善現代企業制度和國有資產管理體制、發展混合所有制經濟、強化監督防止國有資產流失、加強和改進黨對國有企業的領導、為國有企業改革創造良好環境條件等方面，全面提出了新時期國有企業改革的目標任務和重大舉措。指導意見沒有提出明確時間表，但指到二○二○年國企改革重要領域和關鍵環節要取得決定性成果。

今次指導意見主要闡述國企改革方向，部分如推進國企混合所有制改革、引入民間資本參與國企改革、鼓勵國企以不同方式入股非國企等意見為老調重彈，未來政策的細化方案將成為市場焦點，相信未來國企改革系列文件將以「1+N」形式對外公布，「1」為已落地的指導意見，「N」則為未來出台的改革方案細則。

國企改革有利經濟

指導意見亦特別提到推動混改涉及的領域包括石油、天然氣、電力、鐵路、電訊、資源開發、公共事業，等等，但同時強調要避免國有資產外流，相信在一些戰略性領域，例如石油及電力等，中央會保持持有控股部分。現時投資者仍靜待更多細節出台，雖然A股近期走勢仍然疲弱，但長遠而言，內地經濟相信會受惠一系列改革。

在指導意見發表的同時，中國中鐵（00390）及中鐵二局（600528.SH）公布，雙方謀劃資產整合，相信可掀起市場對基建國企整合的憧憬。今次中鐵及中鐵二局停牌，中鐵二局業務為建築工程施工、房地產開發及物資銷售，中鐵為中鐵二局間接控股股東，相信雙方資產整合並收歸到中鐵旗下的可能性較大。

自南車與北車合併為中國中車（01766），市場亦關注中國中鐵與中國鐵建（01186）有沒有整合的可能性，因為兩者為行業中競爭對手，若雙方合併將有利減少企業在國內及海外項目的競爭，有助減低成本及整合資源，加上一帶一路規劃有助基建企業走出去，以現時行業估值低於10倍預期市盈率來看，相信未來股價仍有上升機會。（筆者沒持有上述股份）