繼長實、和黃完成世紀重組後，輪到集團旗下兩大資產長江基建（01038）及電能實業（00006）重組成「長江基建實業」，由電能股東以每1股電能換1.04股長江基建的比例進行合併，合併市值料達2,500億元。而電能這家老牌藍籌，兼且是長和系內唯一在港註冊的核心公司將被除牌，而長建則派發每股5元特別股息。

長建主席李澤鉅（中）指因長建與電能持有的資產類似，將兩者合併是最正確和唯一的方法。左為董事總經理兼執董甘慶林，右為副主席葉德銓。

長建合併電能交易

長建電能合併交易條款

長建在美預託證券昨晚報69.376元，較港收市升1.776元。有分析指，合併後的長建可直接動用電能的700億元資金以助海外收購，未來有機會重新染藍。

長建主席李澤鉅昨親身解釋今次重組，他指因長建與電能持有資產類似，將兩者合併是最正確和唯一的方法。對於長和系將失去唯一在港註冊的公司，李澤鉅說今次重組主要考慮合併方向，需要由長建收購電能，所以長建的註冊地百慕達不變，而長建及電能有85%業務在國際。

暫時無分拆上市計劃

李氏強調，暫無分拆資產上巿的計劃，但會經常進行資源重新配置。他又說長建負債比率一直屬於低水平，於行內「交到貨」，過去投資屬於保守。而對於5元的特別股息，李澤鉅說邏輯上應將所有利潤留在公司發展，但有部分電能股東認為有股息「開Party」較開心，故在理性與感情之間由股東投票決定是否派息。

今次派息涉近200億元，佔電能現金約三分之一，規模不算小，以不影響新公司大方針為前提。換股方法是兩公司估值不是用企業價值作估算，而是用「素顏」，目的是不想兩公司股東其中一間「着數咗」。

新公司有機會再染藍

對於電能將「消失」，李澤鉅強調，只關心股東「搵唔搵到錢，寧願搵錢亦唔要當恒指成分股」。合併後，長和（00001）會由以往持有長建75.67%股權，再間接持電能38.87%股權，變為由長和直接持有49.19%長江基建實業。原來的長建及電能股東，將分別持有長江基建實業的15.67%及35%股權。由於流通量提高，未來亦有助長建重返藍籌行列，長建曾於九七年八月成恒指成分股，於○八年六月被剔除。

長江基建實業會直接持有長建及電能現有11個項目，每手買賣單位由1,000股減為500股，合併將於一六年初或之前完成。

李澤鉅指，今次重組有三個考慮，包括成長歷史、對公道執着及協同效應，長建可說是李澤鉅由零開始帶大，對電能付出許多心力，所以「手掌係肉、手背係肉」，長建在九三年創立，可以叫做大佬，由上市時市值170億元增至目前逾1,600億元，差不多10倍。

經過最複雜的長和系合併、業績公布、鎖定期後，上周三李澤鉅可以「扑槌」，但他已飛往北京參加閱兵儀式，至上周五早上回港，下午拍板，今周一進行董事會議，故昨日才正式公布。

電能實業早於一九七六年成立，前身為香港電燈集團，於九七年成立全資附屬公司港燈國際，夥拍長建進行海外併購，於一一年二月港燈易名為電能實業。