A股近期走勢反覆，凸顯A股對政策救市舉動產生依賴感，使所謂的「國家隊」資金逐步試圖把主動權交還給市場時，或多或少引發市場憂慮情緒，加劇股市波動。所幸當A股跌穿先前「國家隊」資金入市的成本區域，政府並無坐視不理，仍將穩定A股視為首要之務。鑑於政策挹注多所調控，股市走勢將呈現區間來回波動為主。

展望中長期A股布局方向，建議繼續觀察政策動向。據統計，過去一年多來，已有上海、湖南、天津等22個省區市推出《深化國資國企改革意見》，且有其他9省的國資改革方案也在醞釀當中，在國企改革深化的過程中，短期內相關概念股應會是市場青睞的焦點。

人行緩和資金壓力

然而，國企改革是一個大概念，牽涉的個股眾多，而且國企改革概念股也開始出現分化，熱點逐漸向地方國企轉移。

人行積極向市場挹注資金，包括向市場進行逆回購操作及降息降準，而為保證流動性充裕，人行日前也向部分國有銀行、股份制銀行及城商行等進行期限為六個月、共計1,100億人民幣的中期借貸便利（MLF）操作，且全為新增規模，同時繼續引導金融機構加大對中小企業和「三農」等國民經濟重點領域和薄弱環節的支援力度。人行近期的流動性操作，應是意在緩和因人民幣貶值令熱錢出走所導致的流動性趨緊壓力。

貨幣政策寬鬆，不見得會導致資金外流壓力提高，只要市場預期寬鬆有利於經濟穩定，加上過往人民幣的升或貶值預期與經濟動力強弱較為連動，反而有助遏止資金外流壓力。

對於以資金推動為主導力量的A股市場，決定未來股市方向的關鍵還是離不開資金，在新增開戶數目明顯減少，偏股基金尚且遭到淨贖回，入場資金供應不足的背景下，市場的反彈力度可能受限，在市場新的熱點未出現，或國企改革主題投資沒有確認能大刀闊斧地有所進展前，A股料仍以區間波動為主。