由於憂慮全球經濟前景惡化，資金紛紛投入黃金作避險，國際金價從今年八月初低位出現明顯反彈。本周將探討黃金及相關資產的短線操作策略。

金價此輪反彈，很大程度源於人民幣近期出乎意料貶值，引發投資者對內地經濟前景的擔憂，繼而打擊商品資產價格及降低市場流動性引發，最終推升市場對避險資產的需求所致。此外，聯儲局於前周公布的七月議息會議紀錄表示對國內持續低通脹、薪酬增長低及全球經濟狀況疲弱的憂慮，暫時減緩投資者對聯儲局於九月加息的預期，也為黃金資產提供反彈藉口。

根據世界黃金協會最近發表的報告顯示，次季度全球黃金需求仍按年顯著萎縮12%至914.9噸，並創六年新低。

報告中亦表示，傳統上對金飾需求強勁的中國及印度，當地民眾購買金飾意欲有所下降，加上美國近期經濟改善，投資者對聯儲局即將加息的預期升溫，美元因此維持強勢而不利黃金需求。故此，我們相信目前金價上升很大機會屬技術反彈而非基本面改善，預料金價升勢可能只屬曇花一現。

金礦股未必受惠

在投資品種中，黃金相關ETF產品可被視為直接把握短線金價上升的投資對象，其中可考慮買入SPDR黃金ETF （02840）作短線持有。

至於在港上市的金礦股，業績較大程度視乎其自身經營，加上金礦公司慣常會為金價走勢進行對沖，故其業績未必能反映短期金價上升的利好因素。