投資市場在過去一周風聲鶴唳，全球股市哀鴻遍野，VIX指數曾突破53，創下自○九年一月以來新高。不過，避險資金未有進一步流入美元，上周一美匯指數一度跌破93水平，惟其後一連四日回升。部分避險資金流向早前不受歡迎及跌得過殘的資產，金價自上月二十日起的一個月內急升100美元，歐元自八月十八日起短短六個交易日由1.10升至1.17，急升700點子。

然而，歐洲經濟本受惠於油價低、債息低及匯價低等三大因素，匯價上升對出口亦有打擊，預期歐元兌美元仍未有升破今年開盤、全年高位1.2101的條件，短線在1.11至1.17內上落。

美國亦明白一旦美元進一步走強對自身經濟百害而無一利。由於近日外圍風高浪急令聯儲局加息時間要進一步延遲，其中巴克萊就發表報告，預期加息時間將由九月延至明年三月，因油價在一個月內跌逾一成，令未來通脹數字進一步下跌。

聯儲局一旦強行加息，將令投資者因現金回報比投資更吸引而離棄股市，而加息亦令美元進一步走強，對美國企業現階段屬不利因素，除非外圍復甦令需求上升，美企才能承受美元進一步走強。

供過於求情況持續

油價日前一度跌破40美元，全球石油需求下降自然是一大原因，但另一方面，各生產國為保住市場佔有率而不肯率先減產，從沙特到美國企業在油價下跌竟然仍在增產，有陰謀論指此舉為免其亞洲客戶被伊拉克等競爭對手搶走。甚至俄羅斯及伊拉克等陷入困境的產油國都是如此，有產油能力的就盡可能生產。

近日伊朗雖呼籲OPEC召開緊急會議以穩定油價，但同時卻表示不惜任何代價捍衞市場佔有率，預期一旦取消制裁將增加石油供應，供過於求情況將持續。

上周五油價雖大幅反彈，但仍是易跌難升格局，對加元仍屬不利因素，惟短線美元兌加元升勢太急，1.3350至1.34阻力已出現，區間在1.3150至1.3350波動機會高。