中國人行頻頻出手，美國聯儲局則隔空出口，已嚴重擾亂全球金融市場，還有日本及歐洲央行亦表示，不排除加碼量寬，凸顯主要央行的政策變得「七國咁亂」。央行的貨幣政策本應為維持匯率及金融體系穩定，現在反令環球資產價格暴升暴跌，成為金融市場大動盪的幕後黑手。市場愈來愈不信任央行的能力，以貨幣政策維穩金融經濟的效用成疑。

一般來說，央行的主要職責是維護本國貨幣制度，調節市場流動性，在爆發金融危機的時候，扮演金融體系的最後貸款人，要作為經濟的磐石。然而，在內地有「央媽」之稱的人行，更要兼顧維穩及安撫股市等重任，矛盾的角色往往造成反效果。市場質疑最近兩次「雙降」（降息及降準）對提振經濟的效用，從翌日股市的表現來看，根本無助重建投資者信心。

由於匯率可作為調控經濟的工具，人行主動引導人民幣貶值，無異於確認中國經濟失速，新興國家貨幣政策你追我逐，馬來西亞、印尼及菲律賓等東南亞貨幣大瀉。面對外匯及商品市場動盪，儘管聯儲局主席耶倫及副主席費希爾未有就年內加息立場轉軚，惟地區聯儲銀行行長不斷放話為下月加息預期降溫，美元頓時回軟，股市瞬間回穩，市場更加危機四伏。

美國很有可能押後加息，美元一旦掉頭向下，加上避險資金流入日圓，日本央行不會坐以待斃。安倍經濟學至今未能帶領日本經濟走出困局，日圓近年坐享強美元帶來的好處，未有再加碼超級量寬，惟日本央行行長黑田東彥日前明言，有需要時，不排除再出招。歐元同樣受累於弱美元，如果美國真的不加息甚至重啟量寬，將是日、歐央行的噩夢，非美元匯價應聲上升直接將全球經濟推入深淵。

令各地央行手足無措的還有商品市場，鐵礦石及銅價分別較高位回落七成及五成，油價上周跌穿四十美元後，單日波幅高逾一成，商品市場出現不尋常的巨大波動，有估計在最壞情況下，油價將下試近三十美元的「海嘯價」，勢令全球低通脹問題惡化。由於各大央行「彈藥」幾乎耗盡，恐難再有餘力對抗通縮。與此同時，石油出口國財富隨着油元枯竭而大減，此同時令全球資金「縮水」，也成為多個資產市場大瀉的導火線。

央行的一言一行主導全球資金流向，主要央行近日頻頻出手或出口，導致股票、外匯及商品市場不斷出現戲劇性的轉向，引發更大的不穩定性，除了不利於全球經濟復甦外，更反過來影響自身的貨幣政策部署及實際效用。貨幣政策向來是各國之間的博弈，損人利己屬家常便飯，全球央行齊「發功」，已成為金融市場的重大不穩定因素。當央行決定互相打硬仗，全球都成為輸家。