國壽（02628）上半年純利升超過七成，德銀形容國壽為甦醒的巨人，輕微調高其目標價至37.7元，投資評級為「買入」，但市場關注A股跌市未來會否拉險企後腿，國壽副總裁楊征表示，「不說你也可以想像到（對下半年業績）有影響」。

國壽上半年新業務價值大增。右為副總裁楊征。

楊征指出，國壽於七至八月的A股倉位不變，又強調「依法合規維持市場穩定是公司責任」，不覺得公司是在做國家任務，壽險公司的巨大資金本來就是長期投資，即使退市，短期內也不知道該投到甚麼地方。

擬增海外投資佔比

目前內險的投資過度集中於內地市場，國壽於未來三至五年計劃將海外投資佔比，由現在不到2%提升至5%，但他補充，公司對擴大海外投資是「積極不焦急」，計劃進度要視乎外匯及投資機會而定。另近期人民幣貶值對國壽影響不大，因公司持有的人民幣資產目前不需作兌換，有足夠美元應付業務需求。

保險業務方面，國壽棄用精兵制，上半年增聘20.6萬人，截至六月底銷售人員達94.9萬人，人海戰術帶動新業務價值增加38.5%，德銀及花旗均上調國壽全年新業務價值及內涵價值預測，花旗指上半年新業務價值增長為○九年以來新高，相信雙位數增幅可持續至一六年。

德銀上調國壽今明兩年新業務價值預測14.8%及19.8%，並指國壽不再是「沉睡的巨人」，相信可重獲其市場領先地位，上調其目標價1.6%至37.7元。

瑞信考慮到國壽新業務價值及償付能力強勁，將投資評級由「中性」升為「跑贏大市」，維持40元目標價。