港股昨日大跌經已預咗，但周末期盼的減息降準大行動，盼來的卻是養老金入市。養老金入市唔係唔好，但係時機實在差到絕，結果A股輕而易舉跌穿「救市底」，恒指亦暴瀉1,158點收場，香港早環球股市先一步股災。

瑞聲等蘋果概念股因先於大市調整，昨跌市中反而表現硬淨。（資料圖片）

養老金結餘有3.5萬億元人仔，三成可入市號稱有萬億資金，但其實虛張聲勢居多，以覆蓋人數超過3億職工計算，每人有幾多錢退休？未來十年後，中國高齡人口有3億幾，養老金缺口可謂相當龐大，本來入市的目的是提高回報，但現在卻被用以「維穩」。如果此政策在滬綜指2,000點前推行，尚可起到效用，現在變成攞養老金「靠飛」。

滬指要保3000關

這次亦可看出中國經濟繁榮背後，內裏其實千瘡百孔，所以當人民幣突然貶值之後，猶如打開潘朶拉的盒子，各路資金全部雞飛狗走。貶值三幾巴仙事小，長期信賴的「中央萬能」信念開始瓦解，現在連A股亦救不了，那些地方債等諸多問題也難言信心。至於今次為何不減息降準亦惹來很多猜測，但既然多次放水後經濟仍每況愈下，顯然放水並非對症下藥。

滬綜指卒之將今年漲幅跌凸，但奇在滬股通昨使用額度82.5億元人民幣，為開通以來除首日爆額之外的第二高，「外資撈底」講到似層層，但外資現爭相沽出人民幣資產，要買都不如買港股。兩大A股ETF南方A50（02822）和安碩A50（02823）分別挫12.4%和11.9%，股指期貨全線跌停板，明顯後市難言信心，後市可能要打起「3,000點保衞戰」。

恒指昨日收21,251點，穿埋一四年五月，與一四年二月及三月低位亦短兵相接。外圍繼續風聲鶴唳，歐洲股市再跌近3%，美股期指續瀉。

能否反彈睇美股

不過，美股始終底子強，人家的退休金制度是股市的磐石，退休金大部分用作買股票，而美股過去幾十年每年平均回報達雙位數，令退休人士真的做到退而無憂。反觀中國製造一個海市蜃樓，然後竟信以為真。全球股市能否反彈還看美股，六年多來首次調整一成，短期不排除投資者趁低吸納，惟黑天鵝因素是驚兩韓擦槍走火。

港股全日上升股數唔夠50隻，最悲時僅得「20壯士」，當中並包括黃金ETF，上升股份有華電福新（00816）、瑞聲（02018）、安徽皖通（00995）及中信股份（00267）等業績股，可見業績好有麝自然香，勝過左托右托。當中較特別的是瑞聲，業績後先跌近一成至34元之五十二周新低，然後倒升2.2%至38.45元收市，而另一手機設備股舜宇（02382）亦先跌後升。

近期手機股頗多壞消息，內地智能手機次季銷量首見倒退，而蘋果公司因憂慮中國市場銷售放緩，股價從高位累跌兩成，瑞聲作為「蘋果概念股」亦受累，但近期股價相對硬淨。集團公布中期純利上升27%至12.46億元人民幣，證券界預測其全年盈利為27.7億元，由於下半年為旺季，故全年初步預計可達標，不明朗因素為人民幣貶值（利好）和中國經濟低處未算低（利淡）。

此類基金愛股通常戲肉是分析員會議，瑞聲預測市盈率13倍多，若市況回穩並不算貴，雖會受經濟環境影響，但上半年業績顯示仍算穩定，只是現時通街平貨，要選擇多的是。