美國將加息，以目前美元強勢，新興市場的貨幣疲弱，加上人民幣最近的貶值，引致今年以來，新興市場當地貨幣債券基金表現都未如理想，跌幅更接近一成。

有調查便統計，由年初至八月中為止，在所有債券型基金中，以巴西債券基金的跌勢最厲害，高達17%，而其他新興市場當地貨幣債券基金的跌幅則介乎7至10%之間。相反今年以來，擁有新興市場強勢貨幣的債券基金普遍錄得有正回報，尤其是亞洲強勢貨幣債券基金，在所有債券型基金中表現是最突出。

不過，投資者要注意的是美元相對亞洲貨幣走強，可能會影響企業發行美元債券的意欲，最近已不難發現有關亞洲（日本除外）發行美元債的規模有下降的趨勢。

對於今年以來人民幣的重挫與預期會持續貶值，很大程度會提高亞洲美元投資級債的吸引力，並可能增加投資者之後持續對亞洲美元債的需求。若投資者的債券主要是鎖定以美元計價，就算人民幣貶值，對其直接影響相對較小。

避險情緒升溫

另外，有投資銀行的報告顯示，投資者已逐漸將目光由希臘轉移到中國，中國經濟衰退成為基金經理最擔心的風險，紛紛降低對中國經濟增長的預期，也因為這樣的擔憂，他們在新興市場的資金配置也減少到○一年四月以來的低點。另外，在能源板塊的部分，配置也達到○二年二月以來的最低。

調查顯示，投資者正為中國及新興市場增長向下做準備，而歐洲股市仍受青睞，惟資金紛紛逃離能源和原材料板塊，而防禦性類股份的比重也逐步增加。