中港股市同坐一條船，內地六月股災拖累港股大跌，中央組成「國家隊」粗暴救市，但市場對救市信心不足，以及內地PMI數據創六年新低，滬綜指本周再跌逾一成，港股更連跌六個交易日，累跌超過一千六百點，恒指五十天線逼近二百五十天線，恐形成「死亡交叉」訊號；港股現時除了要面對中國經濟前景欠佳，人民幣貶值衝擊外，再加上美國快將加息，環球金融市場動盪，恒指低處未算低，股市危機只是開始，遑論何時見底。

八月份中國財新製造業PMI初值低於上月水平，意外地降至四十七點一，創七十七個月新低，反映經濟依然在低位徘徊，市場更憂慮最終會對金融市場帶來致命衝擊，「國家隊」的救市底線多次受考驗，過去六周國家隊至少四次大舉入市，七月以來滬綜指五次跌破三千五百點後都成功反彈，昨日雖下跌百分之四，但仍力守國家隊的救市底線，而這條防線能否撐得住，最終都要視乎實體經濟表現如何。

內地股市經過一年的瘋牛狀態，今年六月累積升幅曾超過一倍半，市值高企全球第二位。儘管如此，A股仍是一個不成熟的市場，在今次大跌市過程中，國家隊粗暴救市備受批評，動輒改變遊戲規則，更令外資不敢沾手。

最新的製造業數據顯示中國內外需求持續疲弱，整體經濟每況愈下，製造業面對融資難、融資貴的局面依舊沒有改變。融資條件持續緊張，不利製造業的經營運作，更急切迫使中央短期內加強寬鬆政策以支持經濟保持增長動力。

中國股市要扭轉劣勢，須視乎經濟的發展情況，根基穩固才能重新恢復股民信心，但粗暴地干預市場，以為可以扭轉目前的股市亂局，其實是好心做壞事，A股愈救愈跌，內地投資者在經濟可能出現萎縮情況下，對救市的信心會進一步縮減，別無選擇下會沽售股份，救市底線隨時一沽即破。

內地熊市迹象已愈來愈明顯，日漸A股化的港股亦難擺脫一浪低於一浪的走勢，形勢更為險峻，技術指標而言已陷入熊市，恒指上月跌穿俗稱牛熊分界線的二百五十天移動平均線後，昨日恒指尾市跌幅雖然收窄，但五十天線逐步逼近二百五十天線，未來或現「死亡交叉」訊號；由於港股素有「國際提款機」之稱，跌勢更是一發不可收拾，最終以十五個月低位收市。

市場預期美國即將加息，加上人民幣貶值以及憂慮中國經濟前景拖累全球經濟，加速資金流出新興市場，現今熊市已籠罩全球股市，港股黑色八月將今年升幅化灰，前路未見曙光，美國是否落實加息雖有爭議，但內地經濟下行壓力日增，貨幣戰爭範圍不斷擴大下，香港投資者面對熊市重臨，是否入市撈底，更要三思而後行。