A股深陷「猴市」，滬綜指連挫兩日後上周五再現「報復式」反彈，重新站上三千七百點關，惟內地散戶熱情欠奉，兩市總成交已連續六個交易日低過一萬億元人民幣大關，還有股民直言，已做好本周大市再度跌穿三千六百點的心理準備。中央暴力救市成效不彰，忽上忽落的市場，被投資者當成短線投機的賭場，只能博一把試試運氣，長線免談。

當局一個多月來採取各式各樣的措施救市，其主觀決心和意志不容懷疑，然而，一個月來A股欲振乏力，七月二十七日更曾創下逾八年來最大單日跌幅。救市成效存疑，究其原因，不外乎中央多重政策目標間，彼此存在客觀上的矛盾。

中國致力於提升人民幣國際地位，正積極爭取人民幣獲國際貨幣基金組織（IMF）納入特別提款權（SDR）貨幣籃子，如此一來，勢必要減少資本管制並穩定幣值，加強將人民幣作為外匯儲備和貿易結算的意願，也令人行採取貨幣政策救市時，不免綁手束腳。至於當局採取「穩定壓倒一切」的做法，允許過半公司停牌及強硬修訂交易規則，則令資本市場開放步伐大倒退，外資對A股激情轉淡在所難免。

政策思維劍走偏鋒，意圖靠股市救起經濟，惟中央低估了股民們的堅強賭性，不斷攀升的新開戶數目和槓桿使用率，最終釀出暴起暴落的苦果。監管部門對風險管理的輕忽，導致救市的應變政策碎片化問題嚴重，這邊廂國家隊還在釋放善意，那邊廂已有私募基金大手筆賣出套利，還有大股東轉讓股權曲線減持，利益面前，戰線難以統一。政府想維持穩定慢牛時催生了瘋牛，想馴服瘋牛又催生了瘋熊，最後迫不得已暴力救市則誘發了猴市。

兩個月前仍利好股市的，突然轉為負面誘因。市場早前熱捧的券商股，七月成績表風雲突變，純利少則按月下跌三、四成，多則勁縮八成亦不在話下；本周起將陸續公布中期業績的內銀股，更已傳出不良貸款連續上升十四個季度的噩耗。「互聯網+」、一帶一路、國企改革及「工業4.0」等概念股，在場外配資被禁、兩融餘額持續減少下，也只剩下一日遊行情。

去年底以來，A股之所以人氣爆棚，主因其賺錢效應，現在賺錢效應已變成輸錢效應，人氣當然四散。七月最後一周A股新增投資者數量跌至五月開始公布這一數據以來的最低水平，若以全月計，七月新增投資者數量更加按月勁縮近六成，顯示市場情緒悲觀。

內地市場不缺錢，只是投資者的信心已經被市場的暴跌暴漲，打擊得脆弱不堪，即使仍有子彈的散戶也愈炒愈短線，一有風吹草動馬上沽貨離場，當局若不能挽回信心和人心，未來A股前景也就難逃載浮載沉，要重回長期牛市難矣。