滙控(00005)中期業績重提回購股份的可能,理論上若落實將利好股價,惟分析認為,滙控股價疲弱的核心問題,始終是投資者對管理層缺乏信心,相信無論集團回購股份或派發特別息,對股價的刺激只是暫時性。

分析指,滙控無論回購或派特別息,只會對股價帶來短暫刺激。

滙控上半年減少風險加權資產(RWA)進度理想,集團行政總裁歐智華更明言,若未能覓得股東權益回報率高於10%的投資機會,有機會以回購或特別股息形式,將多餘資本退還股東。

瑞銀表示,滙控管理層於六月份的投資者策略日上展示進取的計劃,包括撤出巴西及土耳其業務,重新分配風險加權資產至更高回報的領域。雖然該行有信心此舉有效釋放滙控資本,但對集團能於短時間內重新部署,並安全運用資本存疑。

需令投資者回復信心

該行預料,市場或進一步降低對滙控的收入預測,但普通股權一級比率(CET1)提升速度將比預期中快,因此一六年底或會回購股份,長遠股價有潛力以高單位數增長。

滙控現時股價疲弱,對比派發特別股息,集團理論上更偏好以回購「托價」。新鴻基金融財富管理策略師溫傑直言:「如果我係滙控管理層,都會選擇用回購去支持股價。」

他解釋,雖然對散戶而言,收現金「特別息」較吸引,但對集團而言,回購後可減少股份在市面上的流通量,間接提高每股盈利,有利股價走勢。不過,他認為,無論回購或派發特別息,僅是「單一次的動作」,只會帶來短暫刺激。若長遠要推動股價,始終要令市場對管理層回復信心,要看下半年的財務指標、遷冊進程及大市氣氛。