美國聯儲局何時展開加息周期，一直是全球投資者焦點所在，若美國一旦加息，不僅對美國帶來影響，更會衝擊全球商品、股市甚至實體經濟。在市場仍然對聯儲局九月會否加息爭議不休之際，中立派的亞特蘭大聯儲銀行行長洛克哈特認為，聯儲局九月加息可能是合適時機，並稱只有數據顯著惡化，才能說服他不在九月加息，其言論難免被視為九月開始加息最清晰訊號。

聯儲局一直預示今年會加息，市場早有心理準備，但在結束長期低息環境的一刻，難免會對全球金融市場帶來動盪，根據過往經驗，聯儲局加息初期，股市會趨向反覆。至於聯儲局今次所面臨的考驗將更大，事關○八年金融海嘯之後，聯儲局推行寬鬆貨幣政策，令資金持續流向股市，帶動股市屢創新高，現時道指較○九年三月低位累積升幅達一點七倍，可謂高處不勝寒。

事實上，去年十月聯儲局停止量寬，已一度令美股下跌，在憂慮加息之下，美股明顯缺乏進一步上升動力，而聯儲局今年每次議息及會後聲明，往往令股市出現波動，因此聯儲局落實加息，時間不論是九月還是十二月，肯定會令處於高位的道指即時作出反應。

聯儲局的加息時間，當然取決於美國經濟，但在全球經濟一體化下，加息不僅對美國本土經濟構成衝擊，同時亦為全球經濟帶來波瀾。自金融海嘯之後，大部分已發展國家增長疲弱及利率低企，新興市場因而成為環球資金的寵兒，在資金持續流入下，不少新興市場國家的樓市、股市已形成資產泡沫。

由於憧憬加息，美元在去年中開始走強，已令有美元債務的新興市場企業、銀行及政府叫苦連天，若聯儲局加息，肯定會刺激美元保持強勢，屆時將進一步抑制資本流動性及提高借貸成本，對脆弱的新興市場經濟體造成傷害，資產泡沫面臨爆破，隨時引發新一輪全球性金融危機。

美國本土方面，美元升值已大大削弱了出口競爭力，加息亦會令企業資金成本上升，削弱利潤。另外，房屋貸款成本會隨息口上升而增加，家庭可支配收入因而減少。目前，美國GDP中有七成依靠消費拉動，若居民可支配收入下降，美國想繼續藉消費拉動經濟增長的空間將大受限制，並會拖慢美國經濟的復甦步伐。

美國目前的經濟狀況提供了加息條件，但歐洲經濟仍無起色，中國要為保七掙扎，全球經濟前景不明，難免令市場對美國加息憂心忡忡。昨日洛克哈特的言論，已令美匯指數升至四個月新高，亞洲貨幣應聲下挫，故聯儲局一旦落實加息，全球金融市場必掀起更大震盪，香港作為開放型的金融市場，衝擊在所難免，所以在風暴正式來臨之前，投資要及早做好風險管理。