美國新創科企估值近期迭創新高，造就一個個創業神話，其中一個原因是聯儲局在金融海嘯後一直維持超寬鬆貨幣政策，令資金冒險押注無收入、無賺錢、但增長潛力極大的初創科企。分析相信，聯儲局啟動加息勢增加新創科企的融資困難，或限制其發展空間，令估值急速回落，最壞情況或被低價收購兼併。

對沖基金及互惠基金的部署一向緊隨美國息口走勢，近年更成為不少新創科企的「金主」，揣摩其取向當然重要。券商資料顯示，富達及老虎基金等五家大型基金一二至一四年間合共投放55.5億美元，予最少三十七家未上市科企。

估值狂潮勢調整

史丹福大學會計學教授李勉群稱，新創科企估值已頗高，進一步上升空間有限，美息口上升會驅使投資者尋求回報較易預測的債券和股票。「閱後即焚」圖片分享程式Snapchat行政總裁施皮格爾早前亦預期，科企估值狂潮將隨着美國加息而迎來調整。

現時不少估值超過100億美元的新創科企如Uber、Pinterest和Snapchat，均創立於○八年金融海嘯後，從未經歷過融資成本上升的考驗。而息口上升不但降低資金的「風險胃納」，提高新創科企上市集資的難度，估值高昂的科企屆時亦難以賣盤。由於融資環境趨緊，或迫使一向倚靠融資而非收入來營運的科企限制研發開支，不利其邁向賺錢之路，導致估值下跌，甚至以較低身價被收購。