信義光能（00968）中期盈利增長兩倍至6億元，符合市場預期，股價在業績後表現仍穩，未受中港股市轉弱的拖累，反映投資者對其增長前景具信心。

此外，在這次業績中，下游的太陽能發電場開始作出貢獻，為發展相關業務，管理層特意成立信義能源控股，為將來分拆作部署，業務路線圖清晰，具中線吸納價值。

目前，信能的核心業務仍是光伏玻璃的產銷，佔上半年20.5億元營業額的78%。當中光伏加工玻璃的收入按年大增80%至15.4億元，反映其產能擴張及市場對伏玻璃的需求上升。

太陽能發電業務開始貢獻收入，半年售電收益為1.37億元，興建發電場服務收入為3.16億元，綜合毛利率提高至36.7%。

信能採取光伏玻璃與下游業務並行發展策略，前者以擴大產能鞏固市場地位為主，在馬來西亞建設廠房，產能每天900噸，預計一六年投產，令總產能增至5,200噸；下游業務方面，在建的地面太陽能發電場項目總容量達754兆瓦，目標是今年新增1吉瓦裝機容量。

發展資金仍充裕

太陽能是資本需求高的行業，信能在年初已在市場配股集資11.5億，加上滙豐20億元銀團貸款及營運現金流，可應付未來的資本承擔。儘管經濟增長放緩，但中國政府鼓勵使用太陽能，今年的光伏安裝目標定為17.8吉瓦，按年增長近70%，作為行業領導者，信能將持續受惠。

以現價計，其一六年市盈率約16倍，估值合理，建議現價吸納，目標3.8元，止蝕2.8元。