自中央開始暴力救市後，中國股市不斷被赤裸裸地干預，對於不明就裏或從未見識過計劃經濟的外國投資者，無不眼界大開。近期滬深兩市成交以至兩融額度急劇萎縮，可見即使深明國情並一直主導A股的內地股民，也只得承受在高位被綁動彈不得，又或早已被無形之手嚇怕，有意興闌珊之態。然而，中證監對找出跌市真兇樂此不疲，手法愈見強硬，恐怕最終捉錯用神，對挽回市場信心帶來反效果。

內地監管機構針對異常交易，至今已有三十多個證券帳戶被限制交易，當中包括外資對沖基金的帳戶。不過，對於中國獨有的「惡意」沽空，應該怎樣定義卻相當模糊，捉鬼活動經已令參與對沖或使用程式交易的機構大戶人人自危，怕踩中監管地雷，惟有選擇少做少錯、不做不錯。

中證監昨日進一步指明部分機構帳戶，在盤中連續拉動指數權重股，主要是兩大石油股，引發A股尾市大額拋售，擾亂市場秩序，從混亂中製造差價漁利。

須知股市交易，參與者有自由意志，買方與賣方人人機會均等，目標都希望做到人棄我取，從交易價差圖利。由於參與托市的國家隊大軍，例如中央證金公司與一眾券商，一直力托石油及銀行等指數權重股份，迫使股指期貨淡友棄兵解甲，目的路人皆見。

既然有干預市場交易秩序在先，股市參與者看準國家隊意圖與入市韻律，藉此高沽低買，就算與托市國策背離，兼有發國難財之嫌，可是在弱肉強食的股市之中，只要是進行合法買賣，大戶或散戶為自己爭取最大利益，絕對是天經地義的舉動。

在短短一個月時間，中證監先是嚴打惡意沽空，向券商收集跌市期間拋售的帳戶資料，把跌市歸咎外資，到上周進一步對被定性為異常交易的帳戶施加限制，說穿了是想左右股市的升跌力量，為政府不願見的跌市找出替死鬼，一廂情願相信之後股市必升。這想法毫無疑問低估擁有超過以億計散戶的A股市場，忘記了市場是由情緒主導，股市有機體大得不可控的事實。

中央催谷股市膨脹製造財富增益，協助達成保七目標，以扶持傳統財政手法也刺激不起的疲憊經濟，再透過中港兩市互融，找外資抬轎博入國際指數，然後與西方資本市場接軌，計劃本來十分完美。

可惜人算不如天算，在股市暢旺與經濟不振背馳下，股市繁榮假象最終也要破滅。羅馬非一日建成，經歷災劫後的A股，投資信心不可能一時三刻恢復，正所謂勉強無幸福，硬要製造人為升市，反而愈顯出當局眼高手低、粗糙救市。當下，投資者固然無所適從，外資眼中的中國資本市場發展，亦一下子來個大倒退，為跌市捉鬼可說得不償失。