早前市場焦點集中在美國聯儲局議息會議,主席耶倫多次明言今年會加息,市場自年初開始預期九月或十二月加息機會最大,主要原因是這兩次會議後有記者會,耶倫有機會利用這平台向市場解畫及傳遞訊息。

同時,有聯儲局職員「意外流出」會議內容,但市場利率卻與耶倫一路鋪路的預期有所不同,市場在質疑聯儲局是否有條件落實九月加息,因此美國十年債息反而調整至2.25%,相反預期十二月加息的百分比仍佔多數,由於明年美國大選,為免經濟大幅波動影響選情,加上經濟條件亦未完全成熟,未來加息速度及幅度亦不會太快。

市場另一焦點在商品市場,商品價格下跌壓力可謂源於「強美元」三個字,美國加息預期令美元走強,亦令商品市場受壓,彭博商品指數早前曾跌至十三年低位,其中黃金已跌至五年低位,油價亦再次跌破50美元而創下四個月以來最低,都令市場又再燃起環球面對通縮的威脅。

油價低迷又不期然令人聯想到美國能源公司又再減少企業投資或裁員,甚至賣出部分公司資產等。不過,油價再跌對美國自身經濟亦屬不利因素,筆者仍認為在第三季後,美匯指數仍未有條件升破100水平,尤其是強美元下勢必影響跨國大企業的盈利,除非外圍經濟急速回穩,否則美國企業盈利勢必受到衝擊。

商品貨幣難再冧

再睇外匯期貨,美元好倉創下六周高位,但金額不足300億美元,反映市場跟第一季看好美元時逾400億美元比較仍有所不及。

當然,一眾商品價格未見起色,商品貨幣亦自然受壓,坊間很多分析均將商品貨幣目標價進一步下調,惟筆者見一眾外幣已嚴重超賣,反而認為後市再急跌空間有限,美元先升後回的機會不低。

反正全城焦點集中在美元身上,若不想與美元對賭,則要以筆者之前建議買強沽弱的交叉盤中找尋機會,其中能跟美元分庭抗體的肯定屬英鎊,最弱勢的仍以加元及紐元作不二之選。