A股昨在兩點過後挾上，在今日新加坡富時A50期貨結算前一顯顏色，更由低位轉高水。恒指連升兩日，但近日所見與A股關連性減退，未嘗不是好事。

在國企改革浪潮下，中船將逐步染指軍事船舶建造。

股市是長期耐力賽，挾淡倉對長線投資者無大意義，最重要看經濟狀況及企業盈利能力，市場對中國經濟前景憂慮明顯，恒指和國指昨分別升百多點，主板成交又縮減至859億元，看來此靜局幾難改變。

業績股無疑有較大波動，信義光能（00968）和長城汽車（02333）昨日表現迥異，對經濟較敏感之股份宜審慎；期油和期金縱然略為反彈，但弱勢已成，昆侖能源（00135）昨升4.11%成升幅最大藍籌。

昨日兩隻「殼股」大幅下跌，所指的是手機外殼股比亞迪電子（00285）和通達集團（00698），但其他手機設備股則平穩，前者由高位跌掉一半觸目驚心，其實不少股份現已較四月打回原形有凸。雖然不少細價股均呈較大幅度反彈，惟成交金額顯著減少，要趁低吸納亦寧吼實力股。

A股現走突擊路線，最熱門仍不離國企重組和軍工概念股，在東海和南海依然劍拔弩張之際，軍工股人氣亦不減。香港的軍工股不離中航科工（02357），手上持有多家A股附屬股權，近期更要奉命增持，換言之，與A股的關連性更深。

另一是前身為廣船的中船防務（00317），嚴格來說是造船股，但自從中國建造航空母艦後，該股染上軍工色彩，現在公司名稱更改為「防務」，更添投資者遐想。

收購貢獻未反映

中國軍工證券化比率只有30%，所以市場一直炒作內地會將軍工資產陸續注入上市公司。中船過去兩年均有大動作，先是母公司透過認購新股，使持股量由35.7%升至55.85%，其後獲注入廣州中船龍穴造船和中船文沖船舶全部權益，後者可生產民用及軍事船舶，且具有強勁盈利能力，但該項收購仍未能在業績中反映，中船今年首季虧損2億元人民幣，營業額則上升15.2%。

不過，投資者對該股最關注的並非業績，而是國企改革浪潮。中船集團與中船重工「南北船」合併消息甚囂塵上，預期中船防務注資收購陸續有來。中船防務A股（600685.SH）昨漲停板，較H股溢價1.6倍，H股現價已打回原形。雖然本月初市況急跌時，中船曾跌穿20元關，但該水位不失為重要支持位，不跌穿可續持有。中國九月進行抗戰勝利70周年大閱兵，對軍工股相信亦有刺激作用。

阿莊