A股再次急回，令市場又再質疑中央救市是否力有不逮。投資者要明白今次中央出手，純粹是因為去槓桿力度過猛導致市場失衡的局面，護盤出現是要令市場回復正常運作，中央早已定下滬綜指4,500點這個「鐵頂」，救市資金不能於該水平以下沽貨，而A股於短期內已從約3,400點回升至近4,200點早前的高點，距離「鐵頂」已不遠。

由於散戶心理上已有一定戒心，加上若大市再向上衝，救市資金可以鬆綁或構成更大沽壓，故A股可以保持於4,000點這個中心作上下400點內較大區間範圍以內上落，A股反而能夠更健康築底。

中央態度始終是不希望股市大跌影響經濟，同時亦設定4,500點「鐵頂」控制升市預期，投資者亦不妨順應政策作波幅區間炒作，較為直接捕捉大型上落當然是投資於A股ETF。

安碩A50折讓擴闊

以往追縱A股的ETF較少，安碩A50（02823）是為數不多的選擇，受不少投資者歡迎，但如今有南方A50（02822）和華夏滬深300（03188）等A股ETF冒起，而後兩者因是實物持股，在波動市況中，相較安碩A50這隻合成ETF風險為低，似較受投資者所追捧。

以兩者都是追縱富時A50中國指數相比，安碩A50與南方A50於A股「狂牛」時期的差價開始愈拉愈遠，主要是安碩A50透過衍生工具作追縱，在市況波動時交易對手風險較大，同時成本較高令追縱出現較大誤差。

安碩A50近日價格較資產淨值折讓擴大至10%以上，但相信隨着A股逐步穩定下來，其折讓亦可慢慢收窄。

鴻昇證券資產管理部董事總經理 陳蓓敏 （作者為註冊持牌人士）