雖然希臘債務危機暫告一段落，但全球其他地區的債務風險卻在不斷深化。近期債務違約的例子，主要集中在發展中國家，如俄羅斯及阿根廷等，惟這個趨勢慢慢伸延至發達國家。

根據數據，發達經濟體自○七年起，其公債佔GDP的比重平均上升了35%，而意大利、英國、日本和葡萄牙的升幅都高於此水平，分別達到47%、50%、63%和83%。當中，意大利及葡萄牙在歐債危機後一直有進行緊縮，但債務比重仍然上升。

要減少債務比重，最簡單方法是增加GDP，但要維持經濟增長速度高於債務並不易。另一個是緊縮減債，但這同時會令GDP下降，最後債務比重反而增加。即使像美國、日本般可自行印鈔，違約機會的確較低，不過為了維護投資者信心，債務比重亦不可能無限制地上升。

因多個發達國的債務佔GDP比重已超出100%，未來減債會成為一個新趨勢。由於全球經濟增長正下滑，單靠提升GDP已無法減低債務比重，所以一些國家出現債務重組的聲音，違約的風險會隨之而增加，屆時金融市場會因此而變得動盪。

亨達集團分析員 蘇桂荃