天津發展（00882）主要於天津經濟技術開發區，為工商及住宅用戶提供電力、自來水和熱能等，並經營酒店、機電設備及投資港口、電梯等，釀酒業務則於去年出售權益予母公司。集團現時逾六成股權為天津醫藥持有，後者盈利能力不俗，高達24億元人民幣。

集團現時持有天津港發展（03382）逾兩成股權，以及佔奧的斯電梯16.5%股權，為主要盈利來源。此外，天津市國資委早前發布，要求各市管企業制訂國企股份制改革與上市工作的五年規劃，當中包括確定計劃注入上市公司核心業務資產，培育成熟後注入上市企業，市場憧憬集團或會透過與控股股東置換資產，變身成為製藥企業，或通過借殼上市，把非上市的醫藥資產注入，透過巿場釋放價值。

另一方面，集團資產負債表良好，淨現金充裕，高達33億元，能有條件壯大業務，注入資產推動盈利增長。集團現價市帳率0.57倍，估值比內地其他窗口或地方旗艦企業吸引，股價較資產淨值折讓逾三成。建議可於6元以下分注吸納，上望7元，跌穿5.5元止蝕。