美銀美林發表報告表示，中國旺旺（00151）年初至今整體銷售維持疲弱，乳品飲料業務在高基數及激烈競爭下面對沉重壓力，因此該行調低其一五至一七年盈利預測3至5%，並將目標價由9.9元降至8.9元，相當於一五及一六年度預測市盈率21.5倍。

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儘管上半年的業績會較疲弱，該行預期在下半年增長將重新加快至25%，料一五年稅後純利可錄得8%之增長，旺旺現價為預測市盈率20倍，相對於大型同類股22倍之估值，相信上半年業績疲弱的因素已在股價中反映，故維持「中性」評級。

該行相信米果業務將是上半年最佳的分部，禮包更較去年同期升40%，主要是農曆年較遲的因素。不過，乳品飲料卻看來受高基數影響（一四年一月曾錄最高銷售月份紀錄），新產品銷售亦可能受次季內地大部分地區天雨所影響。

基於銷售放緩，旺旺由三月開始使用低價奶粉，估計集團由一五年次季至一六上半年的成本和毛利率可受益，其他主要成本如包裝亦見一定程度降低。然而，推廣支出、人手增添和新渠道滲透自一月開始上升，在上半年將抵銷成本的省減。