美銀美林發表研究報告指出,六福集團(00590)一五年度純利為16億元,按年跌13.4%,與市場預期相若,但就較該行預測高7.7%,主要是經營開支以及稅率較預期低,故已將其一六/一七年度純利分別上調6%及9%,目標價由19元上調至20元,相等於一六年度預測市盈率8倍,但維持跑輸大市評級。

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報告指,六福的一五年度業績並不差,一三至一五年度盈利複合年增長率有14%,但香港銷售下跌已成為結構性問題(佔集團銷售額74%),金價下滑亦困擾黃金產品銷售(佔集團產品組合60%)。

受惠於產品組合改善,珠寶首飾佔集團銷售40%,毛利率擴張2.2個百分點至24.1%。六福的成本控制表現良好,銷售、管理及行政開支按年大致平穩。

今年以來,內地到訪旅客數目,特別是過夜客的數量下跌4%。管理層指一六年度首季銷售表現與一五年度末季相若,香港跌20%,內地跌5%。該行則預計,其一六年度整體銷售按年跌6%。