港交所去年錯失阿里巴巴這宗大生意，但幸好年底有多家大型內地企業上市，令香港在去年能登上全球新股集資榜的第二位。目前，在港上市的公司，中資企業為數不少，惟隨着內地去年重啟IPO及新三板開放，更多內企選擇在A股上市，面對內地市場的步步進逼，港交所如何能在現有優勢上作出改革，吸引更多大型企業來港，保持香港國際集資市場地位，實在刻不容緩。

去年史上最大規模IPO阿里巴巴，最終棄港赴美，令港交所一度跌出全球集資榜三甲，但有多家大型內企趕在年底上市，最終仍能登上集資榜第二位。有會計師行預期，今年本港會有一百二十隻新股IPO，集資不少於二千四百億元，至於能與香港爭逐榜首寶座，相信是內地股市，該會計師行估計深滬股市今年有三百五十至四百隻IPO，集資二千二百五十至二千五百億元人民幣。

由一二年十月開始，中證監曾暫停所有IPO申請審批，不少內企選擇來港招股集資，令港交所新上市公司的中資股比重增加，去年在港上市新股近九成是來自內地，中資股集資所佔比重已由一○年的百分之三十一點一升至去年的百分之八十六點五，可見內企已成為香港IPO的主流。

惟去年中證監已重啟IPO，港交所不再是內企的唯一選擇，同時新三板的開放，令企業上創業板之外有更多選擇，進一步對港交所構成威脅。此外，內地新股註冊制改革正如火如荼，至於證券法修訂草案中，亦提出尚未有盈利的企業也可上市，可見內地為吸引更多公司在滬深市場掛牌，改革顯得相當積極進取。

過去美國市場一度成為中資科網概念股爭相選擇的上市地點，但在「股離鄉賤」下，估值往往被低估，未能發揮上市融資功效，故不少中資企業已選擇撤離，由年初到現在，已有多達二十三家美國上市的中國公司提出私有化，謀求從美國退市。

香港作為國際資本市場，在港上市可引入國際投資者，有助提升公司在國際間的知名度，同時藉香港這個平台進行國際併購亦較便利，對這些曾遠赴美國上市的企業而言，應是回流首選，但目前已順利回流的股份寧揀A股，可見在中證監及內地交易所積極改革及推動下，對內企而言，在A股或深圳創業板上市較在港上市更吸引。

現時港交所的IPO客源，仍以北望為主，但面對內地積極改革，內企選擇在滬深上市的意欲大增，在此消彼長下，將削弱香港作為國際集資市場的地位，惟目前港交所就爭議性較大的同股不同權制度，仍未有共識，令不少創新科企卻步，因此港交所應盡快在改革與保障投資者利益之間取得平衡，否則在原地踏步下，競爭力只會進一步下降。