安倍政府為刺激經濟而出台的三支箭，包括超級量寬、減稅及增加政府開支，以及提出結構改革，迄今成效好壞參半，但日圓匯價波動卻影響了日企海外投資的部署。日興資產管理首席環球策略師John Vail接受本報訪問時表示，外圍經濟是目前日本經濟最大不明朗因素，例如歐債問題，一旦全球經濟逆轉，不單會打擊日本經濟，亦會影響企業盈利。

美元兑日圓走勢

John Vail指出，日本經濟對外圍市況高度敏感，因為很多日本企業都有在海外設廠，但目前看來，他認為全球經濟尚未出現大問題。

由於日本央行大肆印鈔，日圓匯價近期已跌至1美元兌120與125日圓間水平，但John Vail不認為日圓匯價在今年餘下時間會進一步下跌，因市場對美國加息早有預期，對全球資金流影響應不會太大，亦不會對日本股市有影響。

本土消費力正提升

不過John Vail補充：「我們的確注意到近日有更多日本資金流入海外股票市場，或與日本投資者的風險胃納增加有關。」該行預測東證指數（TOPIX）至今年底升至1,780點，但未有對日經平均指數作任何預測。

雖然日本央行行長黑田東彥有信心當地經濟增長足夠強勁，明年通脹可達到2%目標，John Vail說：「我不會說很有信心日本明年可實現2%通脹目標，其中主因是該行預期油價短期內仍會下跌，而通脹數據會計及油價因素。」

但他指出，日圓貶值絕非日本達到通脹目標的唯一方法，尤其當現時消費稅對日本經濟的影響逐步減弱，同時當地勞工工資正在上漲、消費力在提升，這將推動本土需求，以致當地物價及住宅租金也開始上升。他估計，日本政府今年內應不會推出更多寬鬆貨幣政策。