六月份陷入苦戰，主要有兩個原因。第一，雖然五月份香港指數跌得多，但大部分中小型股卻守得不錯，甚至上升，加上基金互認一役，成功在高位減持，抵擋了香港大股長期持倉所帶來的損失。可是六月份踏入這個星期，市場關注希臘違約和美國加息，調整相當全面，全世界每個市場都面對壓力，無一幸免，另外香港中小型股票的調整比大盤更厲害，所以令組合承受壓力。

急速調整由贏變輸

第二，上周兩度捉中了反彈的契機，反而種下禍根。因為信心增加，又有利潤在手，在高位沒有大舉撤退，保留了大部分的持倉，經過幾日之後，持有的衍生工具不少已經由贏變輸，而且持倉量偏高，遇上這種急劇調整，加注彈性基本上是零，當市場愈跌愈多的時候，更加被迫降低持倉去控制風險，所以上周五在高位唔食胡，引發連鎖反應，令節奏被打亂。

昨日中港股市走勢不錯，有相當多股票出現反攻，而且力度不弱，A股先由銀行股的升勢帶動，中小型股票在中後段的反攻力度增強，能夠在短時間之內回穩，是極之重要，因為如果中小型股票繼續跌的話，不少斬倉活動會出現漩渦效應，隨時一人跳樓，萬人陪葬。

但是，由於上周五才剛剛受到教訓，贏少一點沒有大問題，反而持倉量過大，令自己作戰彈性降低，隨時要被迫隨波逐流，相當危險。所以無論如何，即使今次形勢是轉好，都不應該太過貪心。