瑞銀證券指出，德昌電機（00179）一五年度收入及純利按年升幅僅分別為1.8%及1.5%，較該行的預測低5%，疲弱的業績正好反映該行對其汽車相關產品增長放慢及毛利率難以擴張的憂慮，故維持給予「沽出」評級，但目標價由23.88元上調至24.6元。

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該行認為，德昌在塞爾維亞及墨西哥的新廠房投產，將帶動一六及一七年度的盈利增長。不過，考慮到內地汽車市場增長放慢，加上歐元弱勢，而德昌有43%銷售額來自歐洲，即使已為匯兌風險作出對沖以及部分銷售以美元計價，但仍將其一六年度銷售增長預測由7%下調至5%，惟仍高於管理層的指引。

該行表示，德昌新廠房投產，可能令一六年度的毛利率受壓，故已將其毛利率預測下調20個點子，預計每股盈利增幅僅2%，而市場對其盈利預估亦有下調風險。在有限的盈利增長前景及估值存下調風險之下，現價15倍市盈率顯得昂貴，故維持沽售建議。