昨日談到輝山乳業（06863）發盈警，有四大原因導致去年度溢利下降。其中一個原因是內地原料奶價格下滑，令集團奶牛養殖業務利潤受到影響。今年以來，全球原奶價格繼續下滑，帶動內地原料奶價下降。新西蘭乳業龍頭恒天然上月底下調了牛奶收購價格至每公斤4.4紐元（約合3.14美元），原因是乳品市場供過於求。為了應對原奶價格下跌，恒天然還計劃裁員。

中國農業部最新數據顯示，五月第三周內蒙古、河北等十個奶牛主產省區生鮮乳平均價格為每公斤3.4元人民幣，較年初下跌約10%，同比跌幅更達到18.3%。與此同時，去年內地生鮮乳產量同比增長5.5%，首次超過液態奶產量的3.7%增速，造成供過於求。另一方面，下游加工企業的奶粉庫存量在一三至一四年間接近飽和，估計要到今年底才可消耗完畢。

同時，部分下游企業的新增液態奶產能投產時間滯後，預測要到年底才會陸續投產。所以業內人士估計，內地原奶價格將繼續下行，直至年尾才會見底，明年初將緩慢回升。